良品铺子市场竞争分析报告.pdf

良品铺子市场竞争分析报告 2020年6月 目录 1. 线下休闲零食翘楚，全渠道与多品类助收入结构均衡发展 5 1.1. 发家武汉，走向全国 5 1.2. 管理层经验丰富，员工利益绑定 6 2. 探渠道 ：线上线下协同，持续造血能力强 7 2.1. 线下渠道为护城河，向全国扩张 8 2.1.1. 加盟为主，直营为辅快速扩张 9 2.1.2. 以直营理念管理精简的优质加盟商 12 2.1.1. 大客户团购及O2O 渠道早有布局，疫情促进线下渠道拓展 15 2.2. 布局线上，融合发展 15 3. 看定位 ：全品类扩张受众广，高端化布局溢价强 17 3.1. 休闲食品低价同质化需破局 17 3.1.1. 行业同质化严重，低价竞争环境不可持续 17 3.1.2. 消费升级引领行业，消费者为差异化支付溢价 19 3.2. 基础夯实，为高端化保驾护航 21 3.2.1. 全品类发力助扩张 21 3.2.2. 质检与研发双轮驱动 22 3.2.3. 信息化运作提升效益 23 3.3. 全面的高端化品牌战略，优质选品下各品类毛利率稳中有升 24 3.3.1. 三高打造差异化定位，树立品牌形象 24 3.3.1. 夯实优势品类，效益持续提升 28 4. 盈利预测与市场建议 29 5. 市场提示 30 2 / 33 图表目录 图1 ：良品铺子发展历程 5 图2 ：良品铺子近年营收 （单位 ：亿元） 5 图3 ：良品铺子近年归母净利 （单位 ：亿元） 5 图4 ：良品铺子股权结构图 7 图5 ：良品铺子线上线下收入结构日益均衡 7 图6 ：良品铺子收入结构更为均衡 （2019 年） 7 图7 ：休闲零食行业区域性特征明显 8 图8 ：良品稳固华中华东后逐步向全国进军 8 图9 ：良品铺子华中收入占比不断下降 （单位 ：亿元） 9 图10 ：来伊份深耕长三角地区 （单位 ：亿元） 9 图11 ：良品铺子直营店收入租金比高于三只松鼠 9 图12 ：良品铺子加盟店投资回收期 9 图13 ：直营为辐下，加盟店助品牌扩张 （单位 ：家） 10 图14 ：良品铺子加盟店单店营收逐年提升，略高于同业 （单位 ：万元） 10 图15 ：良品铺子加盟店毛利率有所攀升 10 图16 ：线下业务平均价格波动对于整体毛利率的变化 10 图17 ：战略发展需要扩大加盟商，如今数量较为稳定 12 图18 ：公司加盟商人均管理店铺数量高于同业 12 图19 ：前三大加盟商营收占加盟总营收的4.49% 13 图20 ：加盟模式下的收入 （亿元） 13 图21 ：19 年加盟模式下各板块毛利率及占加盟收入比 14 图22 ：19H1 合作超三年的加盟商收入占比达75.88% 14 图23 ：天猫与京东两大平台入仓模式营收占比增加 16 图24 ：整体入仓 （2B）增幅高于自营 （2C） 16 图25 ：推广费用率随着营收规模提升有所摊薄 17 图26 ：线上业务平均价格波动对于毛利率的变化 17 图27 ：休闲食品行业零售收入及增速 18 图28 ：休闲零食行业品类 18 图29 ：休闲零食行业品牌数量众多 （个） 18 图30 ：线上休闲零食行业集中度波动 18 图31 ：部分休闲食品公司仍在低净利率区间 19 图32 ：卡乐比产品迭代匹配市场需求 19 图33 ：14-16 财年卡乐比麦片非基础新品收入占比 19 图34 ：差异化零食在疫情后开启高速成长 （单位 ：万元） 20 图35 ：多品类全面扩张下营收规