01营运资金的概述.ppt

《公司理财实务》 制作：《公司理财实务》编写组 ＱＱ群： 5770 2538 邮箱： LSSXDZB@163.COM 营运资金的概述 ? “现金是金”，提防随时可能出现的资金 危机，是财务人员的头等大事。 知识目标 ○掌握营运资金的含义、内容与特点，理解营运资金对偿债 能力分析影响； ○理解现金的持有动机以及最佳现金持有量的计算原理； ○理解应收账款成本构成，信用政策的构成，掌握应收账款 机会成本、折扣成本、应收账款收现保证率的计算； ○理解存货管理决策的相关成本，掌握存货的经济订货批量、 ABC 分类法决策的基本原理与方法。 能力目标 ○能够利用成本分析、存货模式、随机模式确定最佳现金持 有量； ○能够对企业的信用政策备选方案进行评价与选择； ○能够确定存货的经济订货批量，能利用 ABC 分类方法对存 货进行分类管理。 一、营运资金的含义 ? 营运资金是指一个企业 维持日常经营所需的资金，通 常指流动资产减去流动负债后的差额。 ? 营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总额 ? 营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债 的管理。 ? 过低的营运资金将使企业陷入财务危机 ; ? 过高的营运资金又会给企业造成资金上的浪费。 ? 公司的营运资金应保持在一个较为合理的水平上。 二、营运资金的特点 ? 1. 营运资金的来源具有灵活多样性 ? 2. 营运资金的数量具有波动性 ? 3. 营运资金的周转具有短期性 ? 4. 营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 三、营运资金的管理原则 ? （一）保证合理的资金需求 ? （二）提高资金使用效率 ? （三）节约资金使用成本 ? （四）保持足够的短期偿债能力 【例 6-1 】蓝田股份的营运资金 ? 2001 年，中央财经大学刘姝威发现蓝田股 份 2000 年有 1.3 亿元的净营运资金缺口。 这意味着蓝田股份将不能按时偿还 12.7 亿 元的到期流动负债。 ? 蓝田股份 2000 年净营运资金 ? = 流动资产 43 311 －流动负债 56 071 ? =-12 760 （万元）。 ? 请分析该公司的短期偿债能力。 四、营运资金管理政策 ? 财务管理者必须做两个决策： ? 一是确定需要拥有多少营运资金，即营运资金持有政策； ? 二是如何为营运资金融资，即营运资金筹集政策。 （一）营运资金持有政策 ? 持有较高的营运资金的管理政策称为 宽松的营运资金 政策； ? 持有较低营运资金的管理政策称为紧缩的营运资金政 策。 ? 介于两者之间的，是适中的营运资金政策。 ? 营运资金持有量的确定就是在收益和风险之间进行权衡。 图 6-1 营运资金持有政策与风险、收益的关系 Y 收益，风险 X 营运资本持有量 1 2 3 4 风险与收益 宽松的营运政策 适中的营运政策 紧缩的营运政策 影响营运资金持有量的高低的因素： ? （ 1 ）企业不确定性和风险忍受的程度会影响营运资 金持有量。 ? （ 2 ）企业管理政策会影响营运资金持有量。 （二）营运资金筹集政策 ? 营运资金筹集政策，是营运资金政策的研究重点。 ? 研究营运资金的筹资政策，需要先对构成营运资金的 两要素 ? —— 流动资产和流动负债考虑两者间的匹配。 1. 流动资产和流动负债分类 营运资金 流动资产 流动负债 临时性流动资产 永久性流动资产 自发性流动负债 临时性流动负债 临时性流动资金筹集基本思路 流动资产 临时性流动资产 永久性流动资产 长期资金供给 临时性流动负债 资金供给 基本思路 自发性流动负债 短期资金供给 2 ．营运资金筹资政策 ? 营运资金筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资 产和永久性流动资产的资金来源 . ? 配合型筹资政策 ? 激进型筹资政策 ? 稳健型筹资政策。 表 6-1 各类营运资金筹集政策资金来源 （ 1 ）配合型筹资政策 ? 配合型筹资政策的特点是： ? 对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资 金需要； ? 对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性 负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。 【例 6-2 】配合型筹资政策应用示例 ? 中南公司在生产经营的淡季，需占用 300 万 元的流动资产和 500 万元的固定资产；在生 产经营的高峰期，预计会额外增加 200 万元 的季节性存货需求。 ? 公司要求采用配合型筹资政策筹集临时性 流动资产资金需求。 ? 配合型筹资政策是一种理想的、对企业有着较 高资金使用要求的营运资金筹集政策。