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我国券商非系统风险的成因与控制 一、券商非系统风险的一般解释 要解释券商非系统风险，首先要对券商风险有一个准确的理解。对于 券商风险的定义，主要有以下两种表述： 第一种表述：券商风险是指由于资金筹措和运用所产生的风险，即由 不确定性引起的券商在资金筹措和运用中形成损失的可能性。表现为： （1）流动性风险。 指券商由于流动比率过低而使其财务结构缺乏流 动性，在经营不利时，由于头寸和金融产品不能迅速变现，券商缺乏 足够的流动资金而陷入财务周转危机。据统计，截至 1996 年底，中 国十大证券公司中，流动比率无一接近90 ％，而美国的摩根·斯坦 利这一比率为 98 ％。（2 ）资本充足性风险。这一比率可以通过净资 产负债率来衡量。我国对券商的净资产负债比率的最高限额为 10:1。 然而，某些中小券商的净资产负债比率过高，一旦经营困难，这些券 商将首先陷入资不抵债，甚至濒临破产，面临较大的资本充足性风险。 第二种表述：券商风险一般是指证券机构在经营过程中，由于决策失 误，经营管理不善、违规扩张、债务人违约以及其他一些原因，使其 资金、财产、信誉遭受损失的可能性。体现在：（1）信用风险。 指 券商不能满足客户提取现金或不能按时偿还流动负债而引发客户产 生的信用危机。主要由于券商透支客户保证金账户而引起。据统计， 全国证