油气勘探开发的项目净现金流量示意图.ppt

响石油投资经济性的要素分析 油气勘探开发项目净现金流量示意图 4000 123456789101112131415161718  经济评价方法  折现现金流法 折现现金流法是建立在美国经济学家艾尔文费雪 的“项目价值是指项目所能带来的未来现金流量的折 现值 价值理论之上的一种评价方法 传统净现值法的基本假设及其局限性:投资决策 次性完成;投资项目完全可逆,放弃投资项目不花费 任何成本;能够精确估计净现金流量并能够确定相应 的风险调整贴现率;项目是独立的,其价值以净现金 流为基础不存在其他关联效应;项目寿命期内投资的 内外部环境不会发生预期以外的变化;在投资项目的 分析、决策以及实施过程中,企业决策者扮演的是被 动的角色。  实物期权法 实物期权法( Real option)是近年发展起来的 种很有前途的动态经济评价方法,自从 Black和 Scholes提出了著名的 Black- Scholes期权定价模型 之后,金融期权市场和期权定价理论获得了很大 的发展,受金融期权的启发,人们提出了与金融 期权这种虚拟资产相对应的概念--实物期权,实 物期权法比较适用于矿产资源特别是石油和天然 勘探开发的经济评价工作 实物期权法是很有前途的一种方法,但由于研 究尚处于起步阶段,还不具备可操作性  地租理论 地租理论曾经是我国在研究油气资源经济评价时应用 最多的理论。级差地租理论认为油气储量的价值有四部分 构成:其一,资源补偿价格;其二,绝对矿租,为资源所 有者将部分权利让渡给企业获得的补偿;其三,级差矿租 为企业经营优等资源所获得的超额收益;其四,补偿探明 油气储量的勘探投入。其资源价值评价模型如下 油气资源的价格=资源杯偿价格+绝对列租+级差租 +款探投入补偿 级差地租理论无法提供具备可操作性的价值评估模型 级差地租理论的前提与石油资源的开发也不一致。但其思 路可以用于不同类型天然气资源的管理。