资产证券化信用风险和系统性风险.pptVIP

资产证券化、信用风险与系统性风险 基于中国上市商业银行的实证研究 目录页 CONTENTS PAGE P1研究背景P2模型设定P3实证结果4结论与思考 及研究假设 及变量选取 及分析 研究背景及研究假设 Part Part 1 Part 2 Part 4 研究背景 一、中国资产证券化发展历程 《关于金融支持经 《2010中国金融稳定报告》 济结构调整和转型 指出“资产证券化是发展金 升级的指导意见》 资产证券化 融市场,防范金融风脸的重 明确指出要推进资 业务试点 产证券化常规化发 0→(20)-(2-(2012→(2)→ 2014 资产证券化 《关于进一步做好住房 业务中断 资产证券化金融服务工作的通知》 业努重启鼓励银行发行抵押贷款 支持证券资产证券化发 行制由审批制改为备案 Part 1 Part 2 Part 4 研究背景 二、研究假设 假设1在其他条件不变的情况下,资产证券化会增加银行信用风险 1.资产证券化虽然可以使信贷资产转移出表,但是由于隐形担保和监管套利可能会违背资产证券 化的风隔离设计与信用风险转移功能( Stein,2010)。如果基础资产质量恶化,价格持续下 跌,甚至引发违约现象,那么投资者就会行使隐性追索权,此时作为发起人的银行不得不履行承 若,信用风脸又回流至银行 2.资产证券化会促使银行扩张信贷,降低贷款标准,导致资产质量下降,不良贷款率上升;而且 银行可能持有次级贷款而仅将信用状况良好的资产打包出售。因此,银行开展资产证券化活动后, 有动机扩大信贷规模、降低信贷标准,从而导致信用风险上升