电气设备和新能源行业：5月新能源车销量环比回暖，国产特斯拉再破万辆大关-20200617-上海证券-18页.pdfVIP

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2020 年06 月17 日 行业：电气设备和新能源 5 月新能源车销量环比回暖，国 产特斯拉再破万辆大关 分析师： 孙克遥 Tel ： 021  本周主要观点： E-mail ： sunkeyao@ SAC 证书编号：S0870520010001 新能源汽车：今年 5 月，我国新能源汽车产销量分别为8.4 万辆和 8.2 万辆，环比分别增长3.5％和12.2％。由于国内疫情控制较早且补贴 退坡幅度缓和，5 月国内新能源汽车销量环比小幅回升，同比跌幅收窄。 随着小鹏P7 、比亚迪汉等卖点突出的新车型发布，并考虑到去年的基数 效应，我们预计7 月起国内新能源汽车销量或将同比转正，拐点临近。4 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 月国产特斯拉销量受到一定扰动，主要系价格频繁调整所致。特斯拉已 确定过渡期后长续航版Model 3 价格将保持，稳定消费者预期，5 月销 量再次破万，一骑绝尘。全年国产特斯拉Model 3 销量预计 13-15 万辆， Model Y 进度有望超预期。欧洲新能源汽车市场受疫情冲击，在经历 4 月短暂的低迷之后，5 月份销量重回增长，其中德国销量7.5 万辆，同比 增长92%，法国4.4 万辆，同比增长91% 。欧洲新能源车市场展现出强 大的韧性，主要系政策加码的大环境下，新能源车的经济性已超越燃油 车。之前德国通过了1300 亿欧元的经济复苏计划，将售价在4 万欧元以 内的纯电车型补贴提升了3000 欧元至9000 欧元，并将增值税率下调3 个百分点。经我们测算，在德国现行的政策条件下，经济型新能源汽车 在购置端的成本已经低于燃油车了。欧洲受疫情冲击较大，市场曾担心 欧洲碳排放趋严的规定将延缓；欧盟此前免除BEV 增值税的提案虽尚未 落地，但透露出欧盟严控碳排放的决心，汽车电动化的大趋势不会改变。 大众、宝马、戴姆勒等部分车厂在4 月底到5 月初陆续恢复生产，欧洲 新能源汽车销量有望逐月回升。我们建议关注动力电池龙头企业宁德时 代，以及动力电池业务边际改善的亿纬锂能，以及业绩弹性大、出货海 外高端供应链的中游材料企业当升科技、璞泰来、恩捷股份、新宙邦等。 新能源发电：国网2020 年风电、光伏发电新增消纳能力合