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量化分析方法趣解
第 01 讲 债务及普通股资本成本
量化分析方法趣解
趣:
快步趋之
必有所取
筹资活动
一、债务资本成本
税后债务资本成本 =税前债务资本成本×( 1- 所得税税率)
1. 到期收益率法(已发行上市的长期债券)
2. 发行日贴现法(新发行的长期债券)
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二、普通股资本成本——股利增长模型
对于新发行的普通股,则需要考虑发行费用,如果发行费用率为 F,则
第 02 讲 杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资成本
三、杠杆系数的衡量
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四、每股收益无差异点分析
五、认股权证债券筹资成本
债券期限 10 年,认股权证 5 年到期;每份债券附 N张认股权证,每张认股权证
购买 1 股普通股;执行价格 X,行权前股票市价 P。
结论:等风险债券必要报酬率≤ i ≤税前普通股资本成本
措施:降低执行价格或提高票面利率
六、可转换债券筹资成本
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债券期限 10 年,不可赎回期 5 年;转换比率 N,转换价格 x ,当前股票市价 P,
年增长率 g 。
结论:等风险债券必要报酬率≤ i ≤税前普通股资本成本
措施:提高票面利率或提高转换比率或延长赎回保护期
第 03 讲 时间价值的计算
投资活动
一、复利终值计算
二、复利现值计算
三、普通年金现值计算
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四、预付年金现值计算
方法一
方法二
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五、普通年金终值计算
六、预付年金终值计算
方法一
方法二
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第 04 讲 递延年金现值计算、资本市场线
七、递延年金现值计算
方法一
P=A×(P/A ,i ,n)×( P/F ,i ,m)
方法二
P=A×(P/A ,i ,m+n)-A×(P/A ,i ,m)
八、内插法运用的基本原理
假设有一投资机会, 要求现在投资 1000 元, 6 年后将得到 2000 元,计算你要求
的利率是多少?
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九、投资组合期望报酬率与标准差
证券越趋于同向变动,协方差或相关系数越大,组合的报酬率的标准差越高;
相关系数为 1 时,组
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