东亚美元本位制的可持续性——基于结构性权力的视角.pdfVIP

E噩噩篮望. 东亚美元本位制的可持续性* 一一基于结构性权力的视角 李俊久 内容摘要:东亚是支撑全球美元本位制的一个重要区域。从性质上看，东亚美元本位 制是东亚各经济体与美国在战后的长期交往中所达成的互惠性和恐怖性兼具的博弈均 衡。其特征体现在高额的美元储备、对美元的浮动恐惧、美元，作为主要贸易计价及结 算和外汇交易货币、缺乏对贸易长期失衡的有效调节及东亚陷入不对称调节困境。东亚美 元本位制可持续的根源是美国在安全、生产、金融、知识和贸易等方面拥有对东亚的结构 性权力。作为今后东亚摆脱美元依赖的一个合意选择，中国需重点在生产、金融、知识和 贸易四个方面重塑东亚的权力结构。 关键词:东亚美元本位制 博弈均衡结构性权力 市场提供者 交献标识码:A 中圈分类号 F831 51 言 当今，国际货币体系的本质是全球美元本位制，支撑它有序运转的一个重要区域就是东亚。① Dooley et al. (2004) 认为，东亚的美元本位制是可持续的，正是作为贸易账户区重要成员的东 亚各经济体所推行的出口导向型增长战略及低估汇率、外汇干预、资本管制、储备积累等手段，复 活了以美国为中心的布雷顿森林体系o McKinnon (2000 , 2004) 强调，东亚美元本位制在亚洲金融 危机前就已存在，通过软盯住美元，东亚(不含日本)在危机后重回美元本位制。原因在于， 这些经济体普遍存在原罪、 美德冲突及浮动恐惧 (McKinnon Schnabl , 2∞旬， 2004b) 。 也有学者认为，东亚已开始去美元化。方霞和陈志昂 (2009) 发现，危机使东亚各经济体正脱 离美元本位，人民币事实上具有了隐形货币锚功能。 Subramanian Kessler ( 20 13)强调，在 东亚 10 个样本货币中，有 7 个与人民币保持着更密切的联动关系，人民币已成为东亚主导性参考 货币。②Henning (2012) 认为，自 2005 年 7 月以来，马来西亚、泰国、新加坡和菲律宾已同中国 作者简介:李俊久，经济学博士，吉林大学中日经济共同研究中心研究员、吉林大学经济学院副教授。 *基金项目:本文系国家社科基金重大项目中国积极参与国际货币体系改革进程研究 ( lOZD054 )、教育部 人文社会科学青年基金项目货币地理学视角下的人民币亚洲化研究 (12YJCGJWOO5) 、吉林大学哲学社会科学创 新团队建设项目国际金融理论创新与国际货币体系改革研究 (2012FRTD02) 的阶段性成果。 作者感谢外审专家提出的宝贵意见。文责自负。 ①本文中的东亚包括中国、日本、亚洲四小龙 (韩国、新加坡、中国台湾、中国香港)和东盟四国(泰 国、菲律宾、马来西亚和印度尼西亚)10 个经济体。 也这 7 个货币分别是韩元、新加坡元、新台币、泰妹、菲律宾比索、马来西亚林吉特、印尼盾。其他 3 个货币分 别是港元、越南盾和蒙古图格里克。其中 港元采用的是盯住美元的货币局制 其他两种货币不属本文探讨的东 亚货币的范畴。 28 国际金融研究 2014.7 形成一个松散但有效的人民币区 韩国也从全球金融危机以来暂时加入。 但汇率安排意义上的 人民币区是由美元作为贸易、 投资和储备货币的持续主导作用促成的。 上述争论触及了东亚发展的一个核心问题:美元作为东亚本位货币的性质和地位有无实质性变 化?解答这一问题需要我们在认识论和方法论上有所突破:从认识论的意义上讲，货币的国际地位 首先是一个功能概念。一方面，它包括三层含义:事实上的、 过程中的和政策上的。 另一方面，完 整意义上的国际货币具备三个维度:记账单位、交易媒介、 价值贮藏 (Chinn Frankel , 2 (05) , 且这三个维度须被私人和官方共同接受。 这决定了东亚美元本位制的演进将是一个复杂和缓慢的过 程，仅凭汇率安排的变化就得出东亚正在去美元化