做空机制和股票逆回购.pptVIP

做空机制与股票逆回购 上海证券交易所研究中心主任 胡汝银教授 上海赛交易  内容 卖空机制的意义与背景 四种卖空模式 逆回购交易模式 逆回购交易基本要素 ■股东权利处理 交易流程 制度与技术问题 上海赛交易  意义与背景 证券卖空机制 在金融市场中,卖空交易是一种经常被误解的交易方 式。简单来说,它是指卖空者出售一种自己并不拥 有的金融工具,因此,卖空经常涉及以下几方面的 内容 )在出售股票前,卖空者已经借入或打算借入股票, 这就像一些人从银行借钱消费一样。在许多国家, 卖空者都可以借到股票并卖掉,其后再通过买入股 票归还借出方。 卖空者预期在到期清算之前买入股票 上海赛交易  意义与背景 证券卖空机制 我们可以举个例子来说明卖空是如何进行 的。假设一个投资者想卖空中国联通在纽 约证券交易所()的股股票(这里指美国 信托凭证),经纪人可以安排借入这些股 票,并且在纽约证券交易所()按当时的 市场价美元卖掉。如果事后该股股价下跌 到美元,这个投资者可以按此价购入股归 还当初所借股票,从而取得每股美收益文影  意义与背景 证券卖空机制的意义 将更多的信息融入股价里,有助于降低股市的投机 性与波动性,增加资本市场的流动性:完善股票市 场价格发现和价值回归机制,提高股票市场定价 效率,促进市场价格水平合理化,