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银信战略融合：中国信托业的现实选择 在中国金融日益走向混业，“混业经营，分业监管”的管理模式呼之欲出， 银行、保险、证券都跃跃欲试的时候，信托业却仍处于盘整当中。多重限制进一 步削弱了信托占领新领域的竞争力，仅靠信托业自身的力量摆脱困境，短期内仍 比较困难。从世界范围来看，与银行有着良好互补性的信托，大多与银行有着紧 密地联系。目前我国信托业行业整合尚未完成，外资进入又带来日益激烈的竞争。 因此，对我国的信托公司而言，谋求与银行实现战略合作、紧密融合，或者通过 金融控股等方式与银行相结合，既是当前宏观环境下求生存的现实选择，恐怕也 将是我国信托业的最终归宿。 混业趋势下银信合作的可行性 （一）市场定位具有交叉性 由于历史渊源和目前特定的市场环境，信托投资公司作为地方性金融机构大 多都具有一定的政府背景，同时由于“一法两规”背景下信托公司回归本业时间 较短，信托市场极不成熟，尚需一个逐渐培育的过程。因此目前我国信托投资公 司绝大多数都选择了基础设施建设、公共事业项目和地方的重点建设项目作为信 托业务的重点领域，由于基建信托产品具有信誉好、风险低等诸多优点，它一直 是信托业务中具有广泛市场空间和巨大需求的产品。据统计，与2004年相比， 2005年投向基础设施建设的信托产品超过了房地产行业，信托产品的数量和规 模分别达到了119个和145.04亿元，高居榜首（见图）。 1 银行中以国家开发银行为例，国家开发银行是直属国务院领导的政策性金融 机构，资金主要投向基础设施、基础产业、支柱产业以及其配套工程的重大项目， 如电力、铁路、公路、通讯、石油石化等全国的基础设施，积极支持国家西部大 开发战略等区域发展战略的实施。特别是近年来重点加大了对各地城市基础设施 建设的支持力度。此外，建设银行的主要业务如：房地产开发贷款、住房按揭贷 款业务等重点服务领域与信托公司的房地产信托等重点业务领域也有极强的交 叉性，两类金融机构的一些主要业务市场定位非常接近，这就为双方的业务合作 奠定了一个极为扎实的基础。 （二）业务内容具有关联性 按照《信托投资公司管理办法》规定，信托投资公司的经营范围共包括十三 项，主要包括受托经营资金信托业务；受托经营动产、不动产及其它财产的信托 业务；受托经营法律、法规允许从事的投资基金业务，作为投资基金或基金管理 公司的发起人从事投资基金业务以及其它中介业务和自有资金投融资业务等。 信托公司上述广泛而特有的业务手段和经营范围为与银行开展深层次的合 作提供了良好的平台，不仅可以灵活运用信托的融资功能直接为银行开展的各种 基本建设贷款、技术改造贷款、设备储备贷款的传统业务提供多元化的融资渠道， 而且还可以组合运用信托的其它功能，与银行创新开展的联合贷款、直接银团、 间接银团、委托管理资产等密切结合，不断开展金融创新，从而为银行建立长期 稳定的资金来源，筹集和引导社会资金用于经济建设，以融资推动信用建设，在 市场和政府之间催化、孵化新型的投融资体制，提供有力的保障。 2 （三）业务手段具有互补性 在我国分业管理的金融体制下，信托公司具有独特的制度优势，是我国目前 唯一能够横跨三大市场进行直接投资和融资的金融机构，因此其业务手段具有多 样性和灵活性。但由于历史上走过一些弯路，以及某些政策的约束，其行业规模 相对较小，专业能力还有待提高，项目资源较为匮乏。 银行虽然在现行政策环境下金融功能和相关资源十分强大，但在业务模式和 领域上存在一定的政策制约。其中最为突出的是，业务边界十分严格，除存、贷 汇等传统业务之外，开展创新业务需要较为繁杂的程序和严格的约束；此外，业 务门类单一，服务手段短缺，利润来源受限等均构成目前我国商业银行在开放格 局下与境外金融机构竞争中的劣势。虽然近年来不断探索，积极贴近市场，但仍 存在一些不可逾越的政策障碍。 正是基于上述信托公司和银行各自的优势和局限性，政策约束具有差异性， 使得二者的业务手段具有极强的互补性，如果运用得当，配合充分，定能取得优 势互补，战略多赢的效应。 （四）发展战略具有契合性 信托业当前正处在一个关键的历史转折期