东吴证券--中国海防：客户订货计划及总装厂进度安排调整不影响长期经营,资产注入事项稳步推进.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·地面兵装 中国海防 （600764 ） [Table_Main] 客户订货计划及总装厂进度安排调整不影响 [Table_Author] 2019 年08 月28 日 长期经营，资产注入事项稳步推进 证券分析师 郝彪 买入 （维持） 执业证号：S0600516030001 021 盈利预测预估值 2018A 2019E 2020E 2021E haob@ 营业收入（百万元） 351 428 512 603 [Table_PicQuote] 股价走势 同比（% ） -3.4% 22.2% 19.6% 17.6% 中国海防 沪深300 归母净利润（百万元） 67 84 103 128 34% 同比（% ） -17.3% 24.4% 23.2% 24.1% 23% 11% 每股收益（元/股） 0.17 0.21 0.26 0.33 0% P/E （倍） 181.04 145.50 118.13 95.20 -11% -23% 事件：2019 年上半年公司实现收入 1.15 亿元，同比下降8.59%；实现归母 -34% 净利润1453.14 万元，同比下降7.90%。 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 投资要点 [Table_Base] 市场数据 ◼ 特定客户订货计划及总装厂整体进度安排调整不影响长期经营。分业务 看，特装电子产品收入8326.66 万元，同比下降19.62%；试验检测服务 收盘价(元) 30.95 收入 165.54 万元，同比降低58.03%；压载水等特种电源收入74.11 万 一年最低/最高价 21.68/36.73 元，同比降低85.63%，电动工具等收入2264.64 万元，同比增长173.55%； 市净率(倍) 11.32 房产租赁收入592.31 万元，同比增长80.20%。汽车电子产品收入