万联证券--银行行业投资策略报告：新LPR机制推出,利率并轨加速.pdf

[Table_MainInfo] 证券研究报告|银行 行 业 新LPR 机制推出 利率并轨加速 强于大市 （维持） 研 究 日期：2019 年08 月19 日 ——银行行业投资策略报告 [Table_Summary] [Table_IndexPic] 事件： 银行行业相对沪深300 指数表 2019 年8 月17 日，央行2019 年第15 号文，为深化利率市场 银行 沪深300 化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人 26% 民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，LPR 将成 19% 行 为商业银行新发放贷款的定价参照利率。 12% 业 投资要点： 5% 动 -2% 态 ⚫ 央行发文改革贷款市场报价利率：每月20 日9 时30 分公布 -10% 跟 贷款市场报价利率，包含 1 年期和 5 年期以上两个期限品 踪 种，按照公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加 数据来源：WIND,万联证券研究所 点形成的方式，应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎 报 券数据截止日期： 2019 年08 月16 日 告 评估（MPA）。 [Table_DocReport] 相关研究 ⚫ 利率风险管理要求和需求均进一步提升：从银行管理的三大 万联证券研究银行业动态跟踪 证 风险角度看，随着利率市场化的逐步推进，利率风险管理的 _AAA_城商行不良上升 资产增速略有放缓 要求也随之逐步提升。从新规的报价基准看，无论是加点的 万联证券研究银行业月报_AAA_预 幅度，还是签订固定利率合同还是浮动利率合同，以及各期 计有效需求不足将持续拖累新增 联 限如何定价，都将提升对利率走势以及各业务敏感性的把控 万联证券研究银行业周观点_AAA_ 证 要求。另外，从利率风险管控的角度看，客户端将面临较目 关注业绩稳健个股 券 万 [Table_AuthorInfo] 前更大的资金成本的波动，将催生利率衍生产品的快速增 分析师: 郭懿 动 长。 执业证书编号： S0270518040001 态