中泰证券--国药股份：业绩略超预期,2季度经营数据靓丽.pdf

[Table_Industry] 证券研究报告/公司点评 2019 年 08 月 21 日 国药股份(600511)/医药商业 业绩略超预期，2 季度经营数据靓丽 [Table_Title] [Table_Finance] 评级：买入 (维持) 公司盈利预测及估值 市场价格：25.72 指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 36284.75 38739.83 43084.00 46844.0 50332.0 分析师：江琦 增长率 yoy% 4.84% 6.77% 11.21% 8.73% 7.45% 0 0 执业证书编号：S0740517010002 净利润 1141.48 1404.10 1484.51 1633.48 1749.16 电话：021 增长率 yoy% 15.28% 23.01% 5.73% 10.03% 7.08% 每股收益（元） 1.49 1.84 1.94 2.14 2.29 Email：jiangqi@ 每股现金流量 1.41 1.28 1.92 1.47 2.01 分析师：王超 净资产收益率 13.95% 15.21% 13.84% 13.36% 12.65% 执业证书编号：S0740519060001 P/E 17.94 14.58 13.79 12.54 11.71 PEG 1.17 0.63 2.41 1.25 1.65 Email：wangchao@ P/B 2.50 2.22 1.91 1.67 1.48 备注： 投资要点  事件：公司发布 2019 年中报，报告期内，公司实现营业收入 210.2 亿元，同 比增长 12.0%；实现归母净利润 7.55 亿元，同比增长 18.7%，实现归母扣非 基本状况 净利润 7.28 亿元，同比增长 14.6%；实现经营性现金流 6.91 亿元，同比增长 34.4%。 总股本(百万股) 764 流通股本(百万股) 278  点评：公司半年度业绩略超市场预期，尤其在经营性现金流方面表现出色。二 市价(元) 25.72 季度公司财务数据表现靓丽，二季度收入同比增长 14.8%，净利润同比增长 2 市值(亿元) 197 流通市值(亿元) 71.4 2.8%，扣非增速 16.1%，均实现环比显著提速 （Q1：10.0%、12.4%、12.5% ）； 二季度单季度实现经营性现金流 1