《策略管理》作业三(1)协同效应是企业并购地根本目标.pdf

2010 级 MBA 兰州班张德礼《策略管理》作业三（ 1） 协同效应是企业并购的根本目标 一、并购的分类 ： 1．按并购的出资方式划分出资购买资产式并购、购买股票式并购、以股票 换取资产式并购以股票换取股票式并购。 出资购买资产式并购是以收购公司使用 现金购买目标公司全部或绝大部分资产以实现并购。 购买股票式并购是以收购公 司使用现金、 债券等方式购买目标公司部分股票， 以实现控制后者资产及经营权 的目标。以股票换取资产式并购是以收购公司向目标公司发行自己的股票以交换 目标公司的大部分资产。 以股票换取股票式兼并收购公司直接向目标公司股东发 行收购公司发行的股票，以交换目标公司的大部分股票。 2 ．按参加并购的公司行业相互关系划分（ 1）横向并购、纵向并购、混合并 购。横向并购，发生在有竞争关系、经营领域相同或生产产品相同的行业之间的 并购。横向并购的结果是资本在生产、 销售领域或部门集中， 优势企业吞并劣势 扩大生产规模以达到新技术条件下的最佳规模。 目的在于消除竞争、 扩大市场份 额、增加并购企业的垄断实力或形成规模效应。 横向并购是企业并购中最常见的 方式，但由于容易破坏竞争形成行业高度垄断的局面， 许多国家都密切关注并严 格限制此类并购的发生。（ 2 ）纵向并购发生在生产和销售的连续性阶段中互为 购买者和销售者关系的企业间的并购， 又分前向并购和后向并购两种形式。 前向 并购是向其最终用户的并购， 后向并购是向其原料供应商的并购， 纵向并购的目 的在于控制某行业、 某部门生产与销售的全过程， 加速生产流程， 缩短生产周期， 减少交易费用，获得一体化的综合效益（ 3）混合并购既非竞争对手又非现实中 或潜在的客户或供应商的企业间的并购。 纯粹的混合并购是那些生产和经营彼此 之间毫无联系的产品或服务的若干企业的并购。 1 2010 级 MBA 兰州班张德礼《策略管理》作业三（ 1） 3.按照是否有委托第三者出面进行收购划分直接并购、间接并购。直接并购 就是由收购方直接向目标公司提出所有权要求，双方通过一定的程序进行磋商， 共同商定完成收购的各项条件， 在协议的条件下达到并购的目标。 间接并购是指 收购公司首先设立一个子公司或控股公司， 然后再以子公司名义并购公司。 其分 为三角并购和反三角并购两种方式。 4 ．依据并购动机划分善意并购和敌意并购 二? 企业并购协同效应的含义 并购通过协同来创造价值 ,就是通过并购双方的资源共享 ?能力和知识的转 移来提升并购后双方的综合价值 ?尽管企业并购动机各异 ,有些是为了达到规模 经济 ,有些是为了提高市场份额 ,有些是为了低成本迅速进入新的领域 ,其根本目 的都是为了获得协同效应 ?而企业只有在并购前预测出协同效应才能建立有价值 的并购效益参考标准 ,判断并购是否可行 ?因此 ,企业并购前的协同效应评估至关 重要? 1. 协同效应的一般含义 ?是指企业在战略管理的支配下 ,企业内部各个部门 的功能耦合而成的企业整体性功能超出企业各部门的功能之和 ?协同效应在企业 并购中是个