广发证券--南极电商：发布问询函回复公告,解答市场疑问.pdf

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2020-07-10 发布于湖南
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[Table_Page] 公告点评|商业贸易证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 买入南极电商（002127.SZ ）公司评级当前价格 10.27 元发布问询函回复公告，解答市场疑问合理价值 14.3 元前次评级买入 [Table_Summary] 报告日期 2019-06-20 核心观点：  品牌授权运营，产业链服务丰富 [Table_PicQuote] 相对市场表现品牌授权是国内外比较成熟的商业模式，公司将南极人等品牌授权给 45% 合适的供应商和经销商进行生产销售，并提供丰富的产业链服务，同时向 29% 授权供应商收取品牌综合服务费，据公司公告披露，费率约为 GMV 的 14% 3%-6%。公司以电商平台数据为依据，为供应商和经销商提供研发、生产、 -1% 品控、客服、组织变化等一站式的产业链服务，并进行商品全生命周期管 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 理，帮助中国优质供应商和经销商持续成功。 -16% -31%  公司发布年报问询函回复的公告南极电商沪深300 公司近期收到深交所的2018 年年报问询函，并对其做了书面回复和公告，我们对回复的主要内容进行梳理如下：1 ）品牌综合服务业务的主要供 [Table_Author] 分析师：洪涛应商和主要客