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新资本结构理论 1977 现在 信号模型 代理理论 金融契约论 内生金融契约论 外生金融契约论 财务契约论 公司控制理论 (完全契约理论) (不完全契约理论) 金融契约理论 盟代理理论回答了什么是代理成本和为什么会产生代理成本 的问题,金融契约理论则试图回答如何控制代理成本的问题。 型在公司投融资过程中,金融契约的设计问题包括公司控 制权安排和现金流收益分配两个方面的问题。 型现代金融契约理论体系构成: ■外生金融契约理论( exogenous financial contracts) ■内生金融契约理论( endogenous financial contracts) 完全金融契约理论( complete financial contract theory) 不完全金融契约理论( incomplete financial contract theory) 外生金融契约理论 外生金融契约理论以现实中业已存在的各种金融 证券(股票和债券)所具有的现金流收益分配、公 司所有权配置等方面的特征为前提,分析各种金融 证券融资可能带来的收益和成本损失,在确保公司 收益最大化或成本最小化的目标函数下,确定公司 最优的融资工具和资本结构选择。这里的股票和债 券是作为外生证券事先给定的。 201922 东北财经大学金融学院·王立元 内生金融契约理论 盟内生金融契约理论通过模型推导出在一定的