马工程教材《公共财政概论》-第十章 公债.pptVIP

1985—2005年国家财政债务发行情况 2005—2017年中央财政债务余额情况 第三节 公债管理 二、公债的流通管理 （一）公债发行和流通的关系 公债的发行和流通相辅相成，是相互依存的整体。公债发行是公债流通的基础，没有公债发行，公债流通就失去了客观存在的必要性，而公债流通确保了外部投资者愿意向政府提供新的资金来源，为公债顺利发行和平衡财政收支创造了良好条件。 公债发行市场又称一级市场，是政府初次出售新债券的市场。公债发行市场的作用是将政府为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者的手中。 公债流通市场又称二级市场，指以发行债券为买卖、转让对象的市场。 第三节 公债管理 二、公债的流通管理 （二）公债流通市场的构成 公债流通市场可分为场内交易市场和场外交易市场。 在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场较为规范的形式。 场外交易市场又称“店头市场”或柜台交易市场，是指证券经纪商和证券自营商不通过证券交易所，而是在证券商之间或证券商与客户之间直接进行的证券分散买卖市场。 第三节 公债管理 二、公债的流通管理 （三）公债流通市场的交易方式 1. 现货交易。是指交易双方在成交后即时清算交割其债券和价款的方式。 2. 期货交易。是指公债买卖双方成交后按契约中规定的价格、数量进行远期交割的一种债券交易方式。 3. 回购交易。是指公债交易商或投资者在卖出某种公债的同时，约定于未来某一时间以事先确定的价格再买回同一牌名、同等数量的公债的一种交易方式，其实质是证券的卖出者借入资金。 4. 期权交易。是指公债交易双方为限制损失或保障利益而签订的，同意在约定时间内按协定价格买进或卖出契约中指定的债券，也可以放弃买进或卖出这种债券的交易方式。 第三节 公债管理 三、公债的偿还管理 （一）公债的偿还方法 1. 买销法。也称收买偿还法、市场偿还法，是政府按照市场价格在证券市场上买进政府所发行的公债，公债的偿还通过市场交易完成。 2. 比例偿还法。是指政府按照公债的数额，分期按比例偿还。 3. 抽签偿还法。是指政府通过定期抽签确定应清偿的公债的方法。 4. 一次偿还法。是指国家定期发行公债，在公债到期后，一次还清本息。 第三节 公债管理 三、公债的偿还管理 （二）公债偿还的资金来源 预算盈余偿还，是指政府以预算盈余资金作为偿债资金来源的做法。 建立偿债基金，以备偿债之用，也是筹集公债偿还资金的一种方法。 预算列支方法，指公债偿债期到时，政府将当年到期的公债本息直接列入本年预算支出中，以预算资金抵偿公债，从而使预算资金成为政府偿债的资金来源。 政府发行新债还旧债，是当前世界各国政府筹集偿债资金的常用方法。 思考题 1. 公债大规模出现的背景是什么？ 2. 试结合有关衡量指标，分析当前中国的公债风险。 3. 谁实际上负担了公债？ 4. 如果公债是政府的一种收入，那么这是不是意味着政府永远不会出现收不抵支这一问题？ 5. 试分析中国市场化改革和公债市场发展的关系。 单击此处编辑母版标题样式 《公共财政概论》 第十章 公债 目 录 第一节 公债概述 第二节 公债负担 第三节 公债管理 第一节 公债概述 一、公债的概念 （一）公债的含义与特征 公债是国家或政府以其信用为基础，在向国内外筹集资金的过程中所形成的债权债务关系，即国家或政府以债务人的身份，采取信用方式，通过借款或发行债券等方式取得资金的行为。 主要特征： 1.信用性 2.自愿性 3.有偿性 4.灵活性 第一节 公债概述 一、公债的概念 （一）公债的产生与发展 作为一个财政范畴，公债的产生晚于税收。 公债的产生需要具备相应的社会经济条件。 1.随着政府活动的增多和职能的扩大，财政支出日益扩大，仅靠税收已不能满足财政支出的需要，这时国家不得不寻求其他财政收入来源渠道，这是公债产生的需求条件。 2. 社会上充足的闲置资金是公债产生的经济基础，它为公债的产生提供了充足的资金供给。 3. 信用制度的发展是连接公债资金的供给方与需求方的纽带，是公债产生的媒介条件。 第一节 公债概述 一、公债的概念 （一）公债的产生与发展 新中国的公债制度历经三个阶段： 第一阶段是1950年，为恢复和发展国民经济，发行了总价值约为302亿元的“人民胜利折实公债”。 第二阶段是1954—1958年，为进行社会主义经济建设，分五次发行了总额为3 546亿元的“国家经济建设公债”。 第三阶段是1978年实行改革开放政策以后，从理论上矫正了“既无内债又无外债是社会主义的优越性”的错误思想，按照社会主义市场经济的要求积极完善公债制度，公债的作用也得以加强。 第一节 公债概述 二、公债的用途 （一）弥补财政赤字 发行公债弥补财政赤字是公债最原