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复旦投资银行学课件 2009.9-2010.1 第一章导论 别了,投资银行 第一章 导论 第一章导论危机进程? 2009-01:美国会批准第二批救市金 2008-12:美联储降息至0-0.25%区间 2008-11:美联储新8千亿措施救市 2008-11:美政府注资花旗200亿美元 2008-10:全球六大央行联手降息 2008-10:英五千亿英镑救市 2008-10:美国救市法案正式生效 2008-09:华盛顿互惠银行倒闭 2008-09:美五大投行均成历史 2008-09:AIG国有化 2008-09:雷曼兄弟破产 2008-09:两房危机美政府出手 2008-03:贝尔斯登猝死 2008-03:美联储2000亿美元救市 2008-01:全球金融机构相继爆巨亏 2007-08:贝尔斯登总裁辞职 2007-07:全球金融市场震荡 第一章 导论 第一章导论 大摩合并花旗经纪业务 2009年1月13日,摩根士丹利和花旗集团宣布,两家 公司达成协议,将两家公司旗下的美邦、英国奎尔特 和澳大利亚美邦公司合并成为 “全球最大券商”摩根士 丹利美邦公司。新合资公司将拥有20000余名理财顾 问和1.7万亿美元的客户资产。 第一章 导论 第一章导论摩根斯坦利一年股价走势 第一章 导论 第一章导论?财务数据单位:百万美元 2008年 第四季度 2008年 2007年 利润表 总收入 7,448.00 61,883.00 85,281.00 毛利总额 -2,211.00 13,940.00 21,857.00 净利润 -2,295.00 1,707.00 3,209.00 ?主要财务指标 2008年第四季度 2008年 过去一年 主要指标项 净利润率 -29.47% 2.92% 2.92% 营业利润率 -44.98% 3.70% 3.70% 息税前利润率 -- -- -- 平均资产回报率 -- -- -- 平均股本回报率 -- -- -- 员工人数 46383 -- -- 第一章导论花旗一年股价走势第一章 导论 第一章导论 第一章 导论 ?财务数据 2008年 第4季 度 2008年 2007年 利润表 总收入 -- -- -- 毛利总额 -- -- -- 净利润 -8,294.00 -18,715.00 3,617.00 ?主要财务指标 2008年 第4季度 2008年 过去一年 主要 指标 项 净利润率 -222.45% -44.44% -44.46% 营业利润率 -401.22% -81.62% -81.66% 息税前利润率 -- -- -- 平均资产回报率 -2.50% -1.14% -1.14% 平均股本回报率 -58.50% -25.68% -25.68% 员工人数 323000 -- -- 第一章导论 第一节 投资银行的本质是资本市场上的主要金融中介。 一、投资银行的涵义罗伯特?劳伦斯?库恩:最广义的投资银行是从事从证券 承销到零售的资本市场的所有业务以及其他许多金融 服务业务的金融机构;最狭义的投资银行是指在一级 市场上从事证券承销、筹措资金,在二级市场上进行 证券交易的金融机构。第一章 导论 第一节 投资银行的本质投资银行是经营除不动产经纪、保险、抵押业务之 外所有资本市场业务的金融机构,如证券发行、承 销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风 险投资、项目融资等业务的金融机构。投资银行业务部:证券公司中专门负责拟上市公司 的辅导、发行、和承销股票及债券、策划企业兼并 收购等业务,在这里,投资银行成为证券公司中的 一个部门。 第一章 导论 第一节 投资银行的本质 二、投资银行与其他金融机构 一投资银行与商业银行 银行业金融机构在中国金融体系中的绝对主导地位 未发生根本变化。 1.投资银行与商业银行的比较 1本源业务 ?商业银行的本源业务是存贷款业务; ?投资银行的本源业务是证券承销和证券经纪。 2业务特征 ?商业银行以资产负债业务为主; ?投资银行的业务都不具备明显的资产负债业务的 特征。 第一章 导论 第一节 投资银行的本质 3融资功能。 ?商业银行主要从事存贷业务,发挥信用中介职能, 其融资功能以间接融资为主; ?投资银行主要从事证券的承销与经纪业务,其融资 功能以直接融资为主。 4资金来源和利润来源。 ?商业银行的主要资金来源是存款,主要利润来源是 存贷利差; ?投资银行主要资金来源是股票、债券发行以及银行 借款,其主要利润来源是承销中的价差收入以及各 种佣金收入。第一章 导论 第一节 投资银行的本质 5不同的经营方针。 ?商业银行的存款负债要保证到期支付,其经营管 理须以稳健为主; ?投资银行不存在这层约束,但其业务具有很高的 风险性和极强的技术性,因此,其