电子行业2013年3月月报——关注智能终端产业链和LED.doc

电子行业2013年3月月报——关注智能终端产业链和LED 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 ?? 投资策略：受工作天数减少，苹果调节订单影响，台厂二月营收 下滑。但是，从国内电子行业运行来看，景气明显好于去年，即 将到来的季报值得期待。终端市场淡季不淡，平台转换带动硬件 升级，二季度电子行业有望在智能终端库存回补带动下进入新一 轮景气循环。国家统计局数据显示，1-2月份规模以上实现利润235 亿元，比去年同期增长89%，新增利润111亿元，占全部新增利润 的10.7%，拉动规模以上企业利润增长1.8个百分点。利润增长的 主要原因，一是同期基数偏低，二是平板显示器、平板电脑和移 动通讯设备等电子产品生产和销售保持了相对较快的增长势头。 节后市场表现已经兑现了行业景气上行预期，短期面临一定估值 压力，个股走势将有所分化，建议关注智能终端产业链和景气回 暖的LED。 ?? 终端产品：一季度智能手机和平板需求旺盛，建议关注欣旺达 （300207）。受益于运营商推动，TD智能手机增长有望提速。从 终端厂商来看，由于运营商的推动，国产品牌中华酷联最为受益； 从零配件厂商来看，LDS等高端天线渗透率有望提升，天线厂商 最为受益，关注信维通信（300136）、硕贝德（300322）。由于 windows 8系统相关的软件生态系统尚未形成突破、创新性应用， 软硬件资源有待进一步优化配置，下半年才可能真正大规模激发 超级本等升级换代的市场需求，产业链存在超预期的可能。 ?? 半导体： 2月北美半导体设备BB值1.11下滑至1.10，但为连续第2 个月高于1，行业景气可望呈现向上的格局。 ?? 零组件：2013年1-2月电子器件工业销售产值为1247亿元，电子元 件及组件工业销售产值为1465亿元，同比分别增长16.19%和 13.78%，呈现复苏态势。 ?? 面板：2月淡季效应显现，全球TFT供应商营收为65.98亿美元， 同比下滑2%，环比下滑6%。考虑到春节因素，中国又是全球最 大液晶电视及液晶显示器市场，下降幅度可视为正常范围内波动。 ?? LED：照明渗透率提升带动行业回暖。从室内照明来看，国外市 场启动。CREE和飞利浦分别推出取代40W和60W白炽灯的低价 LED照明产品，市场反应积极，有助于加速提高LED照明渗透率， 关注瑞丰光电（300241）和阳光照明（600261）。从户外照明来 看，政府招标超预期。根据高工LED 统计，广东省一季度的路灯 及隧道灯招标已经达到7.6万盏，超过2012年全年招标总量，各地 工程招标有望于二季度密集展开，关注德豪润达（002005）。 郑磊 SAC 执业证书编号： S0340512080002 电话：0769 邮箱：zl10@dgzq4#ff66ff 细分行业评级 半导体 谨慎推荐 元器件 谨慎推荐 电子制造 谨慎推荐 行业指数走势 1,013.00 1,063.00 1,113.00 1,163.00 1,213.00 1,263.00 1,313.00 1,363.00 1,413.00 1,463.00 1,513.00 1 2 -0 3 1 2 -0 4 1 2 -0 5 1 2 -0 6 1 2 -0 7 1 2 -0 8 1 2 -0 9 1 2 -1 0 1 2 -1 1 1 2 -1 2 1 3 -0 1 1 3 -0 2 电子(申万) 沪深300(可比) 资料来源：东莞证券研究所，Wind资讯 相关报告 电子 关注智能终端产业链和 LED 谨慎推荐 （上调） 2013年 3月电子行业月报 风险评级：较高风险 投资要点： 2013 年 3 月 29 日 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究· 行 业 月 报 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 2013 年 3 月电子行业月报 2 目 录 1．终端产品：淡季不淡 ..................................................................................................................................3 1.1 移动终端