国金证券--星湖科技：IG维持高景气运行,收购久凌制药带动公司业绩提升.pdf

2019 年 08 月 19 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 星湖科技 (600866.SH) 买入 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：5.28 元 I+G维持高景气运行，收购久凌制药带动公司 市场数据(人民币) 业绩提升 已上市流通A 股(百万股) 645.39 总市值(百万元) 3,902.02 年内股价最高最低(元) 5.28/4.61 公司基本情况(人民币) 沪深300 指数 3791.09 项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 上证指数 2883.10 摊薄每股收益(元) -0.245 0.066 0.335 0.419 0.454 每股净资产(元) 1.42 1.48 1.89 2.01 2.17 每股经营性现金流(元) 0.06 0.08 0.39 0.50 0.54 人民币(元) 成交金额(百万元) 市盈率(倍) -18.76 47.93 15.75 12.60 11.64 6.87 350 净利润增长率(%) -751.16% -126.71% 486.09% 25.01% 8.24% 6.31 300 净资产收益率(%) -17.31% 4.42% 17.71% 20.83% 20.95% 5.75 250 5.19 200 总股本(百万股) 645.39 645.39 739.02 739.02 739.02 来源：公司年报、国金证券研究所 4.63 150 4.07 100 3.51 50 2.95 0 事件 0 0 0 0 2 2 2 2  2019 年8 月19 日，公司发布2019 年度半年报，上半年实现营业收入5.54 8 1 2 5 0 1 0 0 8 8 9 9 亿元，同比增长24.87%，归母净利润7710.60 万元，同比增长365.73%。 1 1 1 1 成交金额 星湖科技 分析 国金行业 沪深300  收购定制医药中间体企业久凌制药，带动公司业绩实现高速增长。久凌制药 多年来从事定制中间体业务 （CMO 业务），为下游客户提供艾滋病、丙肝、 相关报告 糖尿病等医药中间体，经过多年的积累具有良好的下游客户合作基础。2019 年 2 月，久凌制药正式并表，上半年实现净利润 3171.54 万元, 占