东北证券--策略点评报告：MSCI纳入因子提升,北上资金大幅流入.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2019-05-28 证券研究报告/策略点评报告 MSCI 纳入因子提升，北上资金大幅流入 报告摘要： [Table_Summary] 市场表现综述：今日市场开盘后，单边走强，午后冲高回落，尾盘 再次回升，最终沪指收涨于2909.91 ，上涨0.61% 。创业板指上涨0.89% 。 两市成交额为4996 亿，较前一交易日上涨469 亿。主要指数中，上证 50 表现最好，上涨 0.97% 。行业层面，农林牧渔、汽车、食品饮料表 现较好，采掘表现较弱，下降0.27% 。 政策面跟踪：5 月27 日，央行重启并开展了逆回购操作，结合短期 [Table_Report] 相关报告 内货币债券市场出现的波动来看，央行适时适量的流动性投放举动释 《东北策略笔记：汇市渐稳，风险偏好 放出明确信号——监管层密切关注金融市场运行和流动性状况，无论 底部回升》 是季节性还是事件性冲击造成的市场波动均处于可控范围，流动性将 2019-05-27 保持合理充裕。而近日央行行长易纲在中债指数专家指导委员会第十 《东北策略笔记：期指松绑预期升温， 五次会议上表示，目前存贷款基准利率处于适度水平，在进一步推动 市场活力有望释放》 利率市场化改革的过程中，央行存款基准利率仍将继续发挥重要作用。 2019-05-23 对保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定充满信心，中美十年期 《东北策略笔记：区域经济带动投资机 国债利差仍处于较为舒服的区间，美联储加息可能性降低，都有利于 会》 人民币汇率稳定。 2019-05-22 未来市场展望：今日北上资金主动与被动的流入，拉升了食品饮料和 家用电器等众多板块，在被动产品在尾盘的集中买入使得收盘前股指大 Table_Author] 幅拉升，影响幅度上也能侧面印证当前的市场交易情绪较为低迷。市场 证券分析师：许俊 对于中美之间博弈的预期逐渐走向修昔底德陷阱等大国冲突方面，而即 执业证书编号：S0550517050001 (010xujun@ 使在最悲观的假设下双方走向全面对抗，其过程也将是曲折的，而且距 研究助理：于润泽 离6 月底日本G20 中美双方首脑会晤还有1 个月左右的时间，双方提 执业证书编号：S0550118090018 前恢复高层谈判的概率更大。市场后续上行的动力在于贸易问题边际改 (010 yurz@ 善的可能以及在外部压力以及4 月经济读数走弱之后，政策偏宽松的空 间的增大，如上周下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率以 及车辆购臵税的调整等。 每日重点数据：去年A 股加入到MSCI 总共分为了两步。第一步， A 股将会以2.5% 的纳入因子加入到MSCI 各指数当中。共有302 只股 票加入指数中。生效日期是 18 年5 月31 日。第二步，是将A 股的纳 入因子从2.5%提升到5% ，共有14 只股票加入指数中，生效日期是 18 年8 月31 日。今天是今年提升A 股权重第一步的生效日，共有31 只 股票加入指数，4 只股票被移除。纳入因子从5%增加到 10%。这直接 致了今日尾盘北上资金爆发式的流入。从下图可以看到纳入因子生效 后，市场确实在短期