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并购对中国建设银行影响 的经济学分析 摘要 2006 年 8 月 24 日中国建设银行收购了美洲银行（亚 洲）这对建行发展产生了深远的影响收购活动对收购者的影 响在国内外的研究是匮乏的鉴于此从经济学角度分析此次收 购对建行的正反两方面影响进而为更多有实力的中国银行的 国际并购提供借鉴关键词中国建设银行；跨国并购；重组整 合 　　 　　引言 　　 　　在第五次世界性的国际银行新一轮的并购浪潮中有 实力的中国银行也积极的参与到此次并购浪潮中来一定程度 而言中国建设银行便是这条道路的先驱中国建设银行自 2006 年 8 月 24 日在香港以 97 ．1 亿港币收购美洲银行?穴亚洲?雪 以来中国建设银行的发展有了一定的历史性突破此次收购对 1 建行产生了深远的影响本文将从经济学角度分析此次收购对 建行正反两方面的影响从而为中国其他银行的并购提供一些 借鉴鼓励我国银行走出中国在国际舞台上争取一席之地 　　中国建设银行收购美洲银行（亚洲）对建行产生的 影响既有对其发展有利的一面也有对其发展不利的影响本文 将从成本收益、垄断、规模经济、范围经济、互补效应等经 济学的分析方法来分析此次并购给建设银行带来的正面的影 响从重组整合及制度健全的角度分析了此次并购给建设银行 带来的负面的影响 　　 　　1 正面影响 　　 　　１．1 成本收益角度分析 　　成本收益分析是一经济决策分析方法在一定的条件 下个人在进行决策的时候并不是单独考虑行动的成本或者收 益的而是把成本和收益结合起来综合的比较和分析如果该行 2 动的收益大于其成本那么这件事情就是值得做的；反之成本 大于收益则人们就不会去做这件事情该处的成本不仅要考虑 显性成本有时候还要考虑隐性成本从理论上讲当经济主体进 行一项努力的边际成本和边际收益恰好相等时它达到了自己 的最优状态此时消费者达到了效用的最大化而生产者达到了 利润的最大化 　　对建行的跨国并购而言是跨国并购不但可以提高其 收益而且还可以降低其成本因而建行并购的正面影响首先体 现在并购带来的财务方面效益及其综合成本的降低并购带来 的效率的提高是由于税法、会计处理惯例以及证券交易等内 在规定的作用而产生的一种纯货币上的收益除此之外银行并 购带来的较低成本的内部融资和外部融资财务协同效应也是 其收益提高的原因之一 　　根据中国建设银行股份有限公司 26 日发布 2007 年 上半年经营业绩中国建设银行 2007 年上半年的净利润为 342 ．55 亿人民币比去年同期增长了 47 ．50％以下图 1 体现 了中国建设银行并购后的盈利能力及其成本控制能力的提高 　　 3 　　图 1 显示建设银行的 2007 上半年净利息收益率比 2006 年增长 0 ．32％比去年同期增长 0 ．41 ％净手续费用及佣 金收入 20071 Ｈ同比新增63 ．86 亿元 2007 年上半年的税后 利润比 2006 年上半年的利润增加了 111 亿元人民币税前利润 增加了 177 亿元人民币 　　从图 2 可知建行并购后 2007 年上半年的成本收入比 低于去年同期的 4 ．3％而费用的增长为 26 ．3％这一合理的增 长速度 　　并购对建行的收益成本的影响情况在图 3 中表现的 更加明显图 3 是建行 2007 年的中期业绩发布的 2007 年上半 年业绩情况与 2006 年上半年的业绩情况比较 2007 年上半年 建设银行的净利息收入、经营收入、净利润、资产回报率都 比去年同期有显著的提高而其不良贷款率、拨备覆盖率、成 本收入比等都比去年同期有了一定的下降 　　1 ．2 垄断角度分析 　　 　　垄断一般指一个或多个市场在一个或多个阶段上的 4 唯一的购买者或生产者当一个企业在市场上居于垄断位置那 么他就可以指定有利于自己的价格与产量并从中获利 　　通过收购香港的美洲银行（亚洲）为实现建行在香 港市场上的相对垄断地位获取定