null_马晓玲_公司财务第一次作业.docVIP

1. 彩虹公司为降低人工成本，正在考虑购置一台混合涂料型的机器。节约的成本预计以每年$5000的现金流量流入彩虹，该机器耗资$35000，预计能够使用15年，彩虹公司既定的该类投资的资本成本为12%。 a. 计算该项目的投资报酬率，净现值(NPV)和内部报酬率(IRR)。假设所有的现金流量（原始投资外）均发生在各年年末，不考虑税收。 彩虹公司是否应该购买该机器？ 15 5000 PV = ∑ ――――― = 34054.32 n=1 (1+0.12)? NPV=-35000+34054.32= -945.68 15 5000 NPV=-35000+ ∑ ―――― =0 ==== IRR=11.491% n=1 (1+IRR)? 由于净现值小于0，所以彩虹公司不应购买该机器。 b. 如果每年增加$500的额外开支，那么彩虹公司可获得一项“维新”的服务合同，该合同可使购置的机器一直处于较新的状态。除去合同的成本之外，该机器每年能产生$4500现金流量。 彩虹公司是否应该购买附有服务合同的机器？ 15 500 15 4500 15 5000 NPV = -35000- ∑ ―――― + ∑ ――――― +∑ ――――― n=1 (1+0.12)? n=1 (1+0.12)? n=1 (1+0.12)? = -35000-3405.43+30648.89+34054.32 = 26297.78 由于净现值大于0，所以彩虹公司应购买附有服务合同的机器。 c. 彩虹公司不是通过签定服务合同的方式，而是利用公司的工程技术人员设计的一种不同的选择方式来保持不断增强机器会因使用而不断磨损的运转能力。通过将年成本节约额的20%再投资到新的机器部件上，技术人员可以以年4%的水平增加成本的节约额。例如，在第1年末，将成本节约额$5000的20% ($1000) 再投资到机器上，那么净现金流量为 $4000。第2年，来自成本节约的现金流量增加4%，即$5200的总流量或扣除20%的再投资之后的净流量$4160。只要20%的再投资存在，那么现金流量就以每年4%的速度增加。贴现率为k%的每年年末支出额$C（以g%的速度增加）的现值（V）的计算公式为： C V= ――― k-g k,g 均以小数形式表示（例如0.12 与 0.04）。 彩虹公司是否进行投资？ 5000 PV = ――――― = 62500 0.12-0.04 NPV = -35000+62500= 27500 26297.78 所以彩虹公司应进行投资。 2. 假设你在一个棒球公元租赁了一块场地来出售热狗、花生、玉米花和啤酒。你与该公园的合约还有3年，3年之后你不希望再续约。由于排长队限制了销售，影响了利润，因此你设计了四种不同的方案来解决排队等候购买的情况并增加利润，这四种方案是： 方案1：改装售货台，增加窗口。 方案2：在现有的售货窗口的基础上，更新设施。 这两个革新方案并不相互排斥，你可以同时选择。方案3和4要废除现有的售货台。 方案3：建造一个新的售货台。 方案4：在棒球公园租赁一个更大的售货台。这个方案将会为新的地点和设施的安装花费$1000的投资；以后年度的增量现金流量为租赁支出净额。 你认为这类投资的适当的贴现率为15%。与各个方案相关的增量现金流量如下： 增量现金流量 方案 投资额 第1年 第2年 第3年 增加新的售货窗口 -75000 44000 44000 44000 革新现有设施 -50000 23000 23000 23000 建设新的售货台 -125000 70000 70000 70000 租赁更大的售货台 -1000 12000 13000 14000 运用内部报酬率 (IRR) 指标，你将选择哪个方案？ 运用净现值 (NPV) 指标，你将选择哪个方案？ 你将