爱建证券--非银金融行业周报：马太效应显著,关注中报利好兑现.pdf

非银金融行业周报 跟踪报告●非银金融行业 2019 年8 月19 日星期一 爱建证券有限责任公司 行业马太效应显著，关注中报利好兑现 研究所 投资要点  市场回顾： 分析师：方采薇 TEL:02128110 上周沪深300 上涨2.12%收于3710.54，非银金融（申万）上涨2.13%， E-mail:fangcaiwei@ 跑赢大盘0.01 个百分点，涨跌幅在申万28 个子行业中排第11 名。其 执业编号：S0820518070001 中保险板块涨幅最大,上涨 3.04%;其次是券商板块，上涨 1.27%;多元 金融板块则上涨0.83%。个股方面，上周券商板块中华创阳安涨幅最大， 上涨15.17%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨4.28%；多元金融 行业评级：同步大市 板块中安信信托上涨3.98%，涨幅最大。 （维持）  券商： 上周沪指震荡回升收于 2823.82，一周上涨 1.77%。非银金融指数上涨 2.13%，申万券商指数涨幅为1.27%，弱于非银指数与沪指。就全年来看， 沪指上涨13.23%，非银金融行业指数上涨35.31%，相对涨幅为22.08%。 目前非银行业估值为1.84 倍，较7 月底下滑。 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1 个月 6 个月 12 个月 央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，推出利率并轨实质举措， 绝对表现 -6.17 19.92 25.32 使贷款利率可以及时跟随政策利率和货币市场利率而变动，有利于新发贷 相对表现 -2.17 8.03 18.61 款实际利率的降低。 相关公司数据 中国证券业协会公布 《2019 年上半年度证券公司经营业绩排名情况》，总 EPS 体来看，上半年券商收入同比大增，利润增速更是远高于营业收入。受益 公司 评级 18A 19E 20E 于上半年市场交投活跃，券商自营和信用收入同比翻番。而从行业结构来 看，马太效应越发明显，前十大券商净利占行业近一半，中小券商面临较 中信证券 推荐 0.77 1.09 1.26 大的经营压力。本周开始上市券商将密集披露半年报，关注中报业绩机会 华泰证券 推荐 0.66 0.95 1.03 及估值切换行情，同时也要警惕大额资产减值准备风险。 数据来源：Wind，爱建证券研究所 外围市场震荡依旧，但对于A 股市场的影响逐渐减弱。券商走势短期受情 绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证 券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期，股票市场低迷，监管政策变化 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1