安信证券--行情如期,不慌不躁.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年09 月08 日 投资策略定期报告 行情如期、不慌不躁 证券研究报告 ■投资要点： 陈果 分析师 总体来说，继我们安信策略在 1 月1 日市场底部率先发布坚定看多春季行情 SAC 执业证书编号：S1450517010001 chenguo@ 报告 《在调整中布局春季行情》等系列报告，在二季度提示市场整体将处于休整 021 期，《收缩战线》、《静心平气、徐徐图之》等系列报告，近期我们在 8 月市场底 易斌 报告联系人 部坚定提出《布局，迎接新一轮上升行情》等系列报告，判断与逻辑都被验证， yibin@ 秋季行情如期展开。近期我们在交流的过程中发现，大部分投资者认为近期市场 相关报告 上涨速度较快，已经实现了较好盈利，担心行情在九月底之前结束，在考虑兑现 收益，也有少部分投资者近期观点非常积极，认为本轮行情可与春季行情比拟， 指数空间依然较大。 我们认为，我们在八月提出未来行情动力将来自内部政策，近期政策如期加 码，这是四月政治局会议以来的重要变化，我们预计宽货币+积极财政的组合还 会持续发力，秋季行情尚不急于兑现。其次，对于短期指数预期高度，我们认为 也不宜过于激进，客观来说，和春季行情相比，全球经济下行压力及市场对经济 见底的预期不可同日而语，近期猪肉价格上涨，人民币汇率调整，中美互征关税 等因素对国内通胀预期也构成一定影响。总的来说，我们认为秋季行情还未到兑 现撤退时，还可以积极寻找前期表现相对落后的一些优质公司的机会，但随着行 情渐入佳境，投资者后续应该保持一个合理的收益预期，不宜过于躁动追涨。 行业重点关注：券商、计算机、通信、电子、建筑、建材、汽车等，主题建议关 注自主可控、国企改革等。 ■风险提示： 1. 通胀超预期，2.全球经济低预期，3.美股显著下跌等。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 1 各项声明请参见报告尾页。