广发证券--钢铁行业周报(2019年第19周)：房地产、基建需求韧性仍强,关注供需平衡预期差.pdf

[Table_Page] 跟踪分析|钢铁 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 钢铁行业周报（2019 年第19 周） 行业评级 买入 前次评级 买入 房地产、基建需求韧性仍强，关注供需平衡预期差 报告日期 2019-05-19 [Table_Summary] 核心观点：房地产、基建需求韧性仍强，关注供需平衡预期差 [Table_PicQuote] 相对市场表现 （1 ）需求端，根据国家统计局数据，2019 年1-4 月固定资产投资与工 业增加值分别累计同比增长6.10%与6.20%，增速分别较1-3 月下降0.20 6% 和0.30 个百分点，但房地产和基建需求韧性仍强。2019 年1-4 月，房屋新 -1% 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 开工面积累计同比增速为13.10%，增速环比上升1.2 个百分点。基础设施 -7% 建设投资 （不含电力）累计同比增速为4.4%，增速环比持平。根据国家统 -13% 计局统计数据，2019 年4 月制造业采购经理人指数（PMI ）为50.1%，环 比回落0.4 个百分点，仍处景气区间，表明下游制造业需求韧性仍较强；（2 ） -19% 供给端，根据中钢协统计数据，2019 年4 月下旬全国重点钢铁企业粗钢日 -25% 钢铁 沪深300 均产量200 万吨，较上一旬下降0.13%。根据唐山市政府官网5 月17 日发 布《唐山市省委省政府环境保护督察“回头看”及大气污染问题专项督察反 馈意见整改落实方案及整改措施清单》，2019 年唐山市将实现压减炼钢产能 [Table_Author] 分析师： 李莎 1006.75 万吨、炼铁产能804 万吨。综上所述，房地产、基建、制造业对钢 SAC 执证号：S0260513080002 材需求韧性仍强，钢材出口改善有望持续拉动钢材需求，低库存下盈利对于 SFC CE No. BNV1