长城证券--交通运输行业周报2019年第24期：航空五月数据亮眼,旺季行情值得重视.pdf

证券研究报告 交 通 运 投资评级：推荐 （维持） 航空五月数据亮眼，旺季行情值得重视 输 行 报告日期：2019 年06 月17 日 业 ——交通运输周报2019 年第24 期 分析师 分析师：罗江南 S1070518060002 重点推荐公司盈利预测 ☎ 021 EPS PE 股票名称  luojiangnan@ 18E 19E 18E 19E 东方航空 0.32 0.57 18.31 10.28 行业表现 南方航空 0.42 0.77 16.81 9.17 40% 30% 中国国航 0.39 0.62 22.31 14.03 20% 吉祥航空 0.84 1.23 14.25 9.73 10% 春秋航空 1.72 2.48 25.00 17.34 0% 铁龙物流 0.36 0.43 17.58 14.72 行 -10% 资料来源：长城证券研究所 业 核心观点 报 交通运输 沪深300  航司五月数据靓丽，因私需求韧性凸显。上市航空公司公布5 月经营数据， 告 数据来源：贝格数据 国航、东航、南航、春秋、吉祥分别实现ASK 增速5.5%、10.6%、8.7%、 11.0%与19.6% ，RPK 增速分别为8.3%、11.4%、9.5%、14.6%与20.8% ， 相关报告 客座率为 80.1%、82.0%、81.4%、90.7%与 85.6% ，同比变动2.1 、0.6、 << 端午假期旅客旺盛，出行需求仍具韧 0.6 、2.8 与0.9 个百分点。行业整体数据表现靓丽，一方面受四月北京地 性>> 2019-06-10 区受跑道大修以及保障“一带一路”峰会影响带来的需求滞后释放，另一 <<FedEx 遭立案调查，铁路货运杂费再降>> 方面受五一假期调整带来的出行需求增长。分结构来看，国航数据在三大 2019-06-03 航中表现居首，主要受4 月延后的需求释放所致，而春秋航空数据显著好 << 航司集体索赔波音，省界收费取消落 于其他航司，我们认为这反映了当前商务需求一定程度受到宏观经济冲 行 地>> 2019-05-27 击，而因私需求受影响相对较小。当前行业供给已出现明显降速，供给收 缩带来的票价弹性将于暑运旺季充分体现。当前航空行业受汇率等外部因 业 素