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. . . .. .. 徐工机械投资分析报告 宏观及行业分析 当前宏观经济对机械行业的总体影响概述 1.总体概况 机械工业为我国国民经济发展和建设做出了积极贡献，较好地发挥了支柱产业的作用。 　　2011年是“十二五”开局之年，经历了“十五”“十一五”连续十年的超高速增长之后，我国机械工业的发展进入了一个新阶段。面对复杂多变的国际国形势，机械行业仍然实现了产销和效益的平稳较快增长，为实现“十二五”规划目标奠定了扎实的基础。但是与连续十年的高速增长相比，行业主要经济指标增速全面回落，特别是利润增速加速回落，凸显了行业加快结构升级的紧迫性。2011年机械工业累计实现工业总产值16.89万亿元。 　　2012年机械工业累计实现工业总产值和销售产值18.41万亿元、18.04万亿元，同比分别增长12.64%和12.54%。 　　2013年第四季度，中国机械工业增加值增速已连续3个月高于全国工业增速。1月到11月份，中国机械工业增加值增速为近11%，高于全国工业1个百点，其中11月份为近14%，高于全国工业3.9个百分点。2013年中国机械工业保持平稳增长。 　　2014年1-7月，机械工业规模以上工业增加值同比增长11.3%，比1-6月回升0.1个百分点，比上年同期提高2个百分点，同时也高于全国工业（8.8%）2.5个百分点。 　　展望未来几年，我国机械行业发展环境的不确定性仍然较大，但全行业将在“十二五”规划指引下，加快转型升级步伐，机械工业有望继续实现平稳增长。 2.面临的挑战 　一是出口增长困难很大。据了解，尽管2013年机械工业贸易顺差达到736亿美元的历史新高。但持续多年的出口高速增长已引发了日益剧烈的贸易摩擦，加之人民币汇率持续攀升，因此我国机械产品进一步扩大出口的难度在加大。 二是资金压力增大。2013年，机械企业被拖欠货款的现象未有明显改观，企业流动资金被大量占用﹔同时美国量化宽松政策退出导致国际流动性资金收紧，将通过贸易和资本流动等渠道传导至国，从而进一步加大国企业资金流动性紧缩的压力。 三是人力和环境资源成本快速攀升，挤压利润空间。2013年，虽然原材料、燃料等上游产品价格仍处于相对低位，但机械工业成本上升压力依旧不减，主营活动效益上行艰难。去年主营活动利润率仅为6.57%，比2012年下降0.41个百分点。随着人力和环境资源成本进入快速上升通道，将进一步挤压国企业的利润空间。 四是需求不旺，价格依然低迷。2013年机械工业重点联系企业累计订货在上年低基数的基础上，同比增速逐月小幅回升，态势比上年有所好转，1－12月累计订货额比上年增长10.2%。但总体上看，订货增长仍然乏力。在订货不足、供过于求的压力下，产品价格持续低迷，2013年机械工业价格指数延续了上年的下行走势，至年底，当月价格指数已连续25个月低于100%。 该公司的行业地位分析 根据总资产、销售收入、净利润、净利润增长率对行业上市公司进行综合排名，结合机械行业特点拟定4个指标的权重。总资产权重赋予40%的权重；营业收入赋予30%的权重；净利润赋予20%的权重；净利润增长率赋予10%的权重。 在综合排名中，2014年机械行业上市公司中表现较好的是中国重工、中国北车、中国南车、三一重工以及中联重科。徐工机械行业排在第八位 2014年机械行业上市公司主要指标加权排名 简称 资产 标准分 营业收入 标准分 净利润 标准分 净利润增长率 标准分 综合 评分 中国重工 100 63.89 53.20 0.42 69中国北车 68100.00 27.65 2.06 63中国南车 6491.40 44.57 1.78 62.4381911 三一重工 3464.35 100.00 2.31 53中联重科 4651.74 72.73 2.89 49中集集团 4279.45 41.03 1.37 49中国船舶 3132.54 23.02 -0.29 27徐工机械 2039.32 34.36 1.34 26振华重工 28.85411