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川投能源投资分析报告 (600674) 编写人:胡涂的森林 2013.06.20 公司基本情况 (一)公司概述 川投能源,全称四川川投能源股份有限公司,于1993年9月24 日在上海主板上市,日前总股本19.7亿股,全流通,代 600674,法人代表:黄顺福。 公司是四川省国资委旗下企业,控股股东为四川省投资集团 主营业务为电力开发、生产;主要致力于四川省内水电资源开 发 公司注册地址:四川省成都市武候区龙江路11号。 (二)历史沿革 公司前身最早可追溯到1979年建成的国家“大三线”企业峨眉 铁合金)。1988年经乐山市人民政府批准,在峨眉铁合金」改 组成峨眉铁合金(集团)股份有限公司。1993年在上交所上市 简称“四川峨铁”。实际控制人为乐山市人民政府。 2000年经四川省人民政府同意并经财政部批准,公司控股股东 变更为川投集团,实际控制人变成四川省国资委。 ·川投集团入主后,不断注入优质资产,公司开始跨越式发展 峨铁合金厂 211购度大光 2年购□204年以宜宾丝丽雅集医殷 芒5权 电力9%权 权国电大波河1股机 207年置桃新光 D年定向蜡发注 004年以轶含会业务置换高 水电4落的权 业3%的权 入田湾河6脱权 和电力95权 ·2008年雅砻江公司18%股权注入后,公司从亏损的峨铁企业,变 成水电蓝筹,涉足国内水能资源最丰富的雅砻江和大渡河两大流 域水电资源 2010和2011年,公司先后发行可转债和增发,目前尚有21亿可转 债,转股价9.09,全部转股后预计增加股本2.3亿股。 2009年田湾河三个电站(72万千瓦)全部投产,2010大渡河瀑布 沟电站(300万)投产,2012年雅砻汇官地电站开始投产,拉开 雅砻江流域系列梯级电站投产序幕 ·(三)股权结构 四川省国资委 100% 〔北京大地运通〕〔四川省投资集团匚其他了 553% 5613% 38.34% 川川投能源股份有限公司 大渡河流域水开发有限公司 渡河大树山水电发限公司 有限责任公司 川新硅业科技任公 交大光芒实业白限 火电菲新能源 其他 公司四川省投资集团持有公司56.13%的股权。北京大地运通是 在四川从事水电开发的民营企业,2010年开始,大地运通及其 关联企业在二级市场上不断买入公司股票,持有公司5.53%的股 权,累计斥资超过8亿元,成为公司第二大股东。实业资本大手 笔买入公司股票,彰显“建电站不如买川投” 公司为控股型企业,本部无经营业务,主要通过控股及参股公 司开展业务,其中雅砻江、大渡河和田湾河三大水电企业是主要 子公司。 子公司(简称)业务 持股|投产规模(万千瓦)发展远景(万千瓦) 48%|510 独家拥有雅砻江流域300 559 千瓦水电开发杉 3 开发完,贡献稳定利润 水电 9%[1260吨 路自动化|50% PO上市 装机1千瓦的意思就是机组运行1小时可以发一度电,510万千瓦就是运行一小时发510万度 03元每度电 是8640小时)如果机组一年运行5000小时,500 千瓦机组对应的收入就是150万元/小时5000小时=75亿