东莞-福田汽车-600166-业绩符合预期,维持推荐.pdfVIP

东莞-福田汽车-600166-业绩符合预期,维持推荐.pdf

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年报点评/公司研究 业绩符合预期,维持推荐 推荐 (维持) 福田汽车 (600166)09 年年报点评 投资要点: 20 10 年3 月2 日 莫景成  09年净利润同比增长199.90%,符合我们预期。2009年,公司实 电话:0769 现营业收入448.40亿元,同比增长49.12%;归属于母公司所有 邮箱:mjc@ 者的净利润10.37亿元,同比增长199.90%,EPS为1.13元,符合 我们预期。4季度,公司实现营业收入127.26亿元,同比增长 173.14%,环比上升1.61%;归属于母公司所有者的净利润3.39亿 元,环比增长38.44%,EPS为0.37元。  轻卡和重卡业务表现出色,出口业务份额提升。2009年公司销售 轻卡38.4万辆,同比增长16.5%,快于行业平均水平,公司轻卡 主要数据 20 10 年3 月1 日 市场占有率为24.6%,龙头地位稳固。重卡业务行业地位明显提 收盘价(元) 19.99 升,毛利率提升至10.3%。2009年,公司重卡销售82,234辆,同 总股本(万股) 91640 比大幅增长44%,市场占有率提升2.3个百分点至12.9%。 流通A 股股本(万股) 60279 12 月最高价(元) 22  轻卡和重卡10年需求仍处于高位。随着宏观经济的回暖,物流行 12 月最低价(元) 4.5 业将趋于全面复苏,这将促进以城市内部为主要运行区域的轻卡 需求上升,也将促进以城市间物流和长途物流为主的半挂牵引车 需求上升。受益于基建和房地产项目陆续开工以及经济回暖带来 股价走势 物流需求持续恢复,我们认为10年公司将迎来销售旺季,重卡和 180% 福田汽车 沪深300 轻卡销量均将维持高位。 160% 140% 120%  维持公司 “推荐”投资评级。公司在商用车领域市场地位稳固, 1

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