解析票交汇的业务模式.pdfVIP

解析票交所的业务模式 2016 年 12 月 8 日，上海票据交易所（以下简称“票交所”）正式揭 牌成立。票交所的主体为上海票据交易所股份有限公司，由包括多家 商业银行在内的 29 家股东共同设立。随着全国统一票据平台的落地， 票据融资将更为便捷，获票成本也将伴随着市场化而更趋合理。 1. “票交所”的成立背景与作用 如今，票据融资已成为中小微企业的主要融资工具，占比高达三 分之一，但与此同时，纸质商业汇票交易不便，票据市场交易模式碎 片化，既无法形成全国统一的市场价格，央行也无法实现监管，票据 纠纷案件不断发生。 在此背景下： 2016 年 9 月 7 日，央行下发《关于规范和促进电子商业汇票业务 发展的通知》，大力推广 电子商业汇票； 2016 年 11 月 2 日，央行办公厅下发《关于做好票据交易平台接入 准备工作的通知》，推进纸票电子化，明确票交所一期系统在 12 月 8 日上线，至 2017 年 7 月底，完成一期建设； 2016 年 12 月，央行出台《票据交易管理办法》，确立票交所为央 行 可的、全国统一的票据交易机构。 票交所的成立标志我国票据市场进入了规范统一、透明高效的电 子交易时代，以往“一票多卖”、恶意挂失、风险票、违规资金划拨等“潜 规则”将难以为继。而原有央行的 ECDS 系统将继续使用，不受此次 票交所设立的影响。ECDS 上的所有信息都会通过系统同步传送至票 交所。 2. “票交所”的参与主体 票交所成立当日，中国工商银行在票交所成功完成了一笔商业汇 票转贴现卖断业务。这也是票交所开业后的首笔票据转贴现交易，中 国票据交易正式迈入场内交易时代。根据要求，2017 年 7 月，票交所 一期将建设完成，届时，纸票和电票业务会全面上线；自2018 年 1 月 1 日起，原则上单张出票金额在 100 万元以上的商业汇票应全部通过 电票办理。 目前，票交所的参与主体包括： 金融机构法人 系指金融监管部门许可的金融机构：包括银行、农村信用社、财务 公司、信托公司、证券公司、基金管理公司、保险公司、期货公司、保 险公司等；银行仍然将会是票交所的主要交易主体，非银金融机构的 参与主要是为票据资产证券化做好准备。 非金融机构法人 主要指金融机构等作为资产管理人，设立的各类投资产品：包括 证券投资基金、资管计划、银行理财、信托产品、保险产品、住房公积 金、社保基金、企业年金、养老基金。根据票据交易管理办法规定，产 品参与交易时应当以产品名义单独开立票据托管账户。 3. “票交所”的业务模式 转贴现 卖出方将未到期的已贴现票据向买入方转让。 质押式回购 正回购方在将票据出质给逆回购方融入资金的同时，双方约定在 未来某一日期由正回购方按约定金额向逆回购方返还资金、逆回购方 向正回购方返还原出质票据。 买断式回购 正回购方将票据卖给逆回购方的同时，双方约定在未来某一日期， 正回购方再以约定价格从逆回购方买回票据。 无论纸质还是电子票据，所有票据交易无需提供转贴现凭证、贴 现凭证复印件、查询查复书及票面复印件等纸质资料。 就票据交易到期后的偿付顺序，规则如下： 1）未经承兑人付款确 和保证增信 若承兑人未付款，应当由贴现人先行偿付。该票据在交易后又经 承兑人付款确 的，应当由承兑人付款；若承兑人未付款，应当由贴现 人先行偿付。 2）经承兑人付款确 且保证增信 应当由承兑人付款；若承兑人未付款，应当由贴现人先行偿付。 3）保证增信后且未经承兑人付款确 若承兑人未付款，应当由保证增信行先行偿付；保证增信行未偿 付的，应当由贴现人先行偿付。 4）保证增信后且经承兑人付款确 应当通过票交所应当由承兑人付款；若承兑人未付款，应当由保 证增信行先行偿付；保证增信行未偿付的，应当由贴现人先行偿付。 4.“票交所”的服务 票交所提供的服务包括：组织票据交易、票据登记托管、票据交易 的清算结算以及票据信息服务，其以独立的第三方形式实现对票据市 场参与标准、交易规则、风险流程、资金清算等的管理、规范和引