01金融制度，金融发展与经济增长（100309）备课讲稿.ppt

《外国金融制度》;外国金融制度;第一章 金融制度、金融发展与经济增长;（二）制度经济学的发展脉络;3、1960‘s—70‘s：新制度学派 加尔布雷斯，格鲁奇，缪尔达尔等。 （1）分析制度对经济社会生活的决定作用。 （2）制度的演化过程、不同经济制度的比较。 （2）强调技术变化在制度演进中的作用。;4、1980‘s至今：新制度经济学;（1）科斯（Ronald H.Coase） 美国芝加哥大学,1991年诺奖。;（3）奥利弗·威廉姆森， 美国加州大学伯克利分校,2009年度;新古典综合派;（三）新制度经济学（New Institutional Economics）;2、对主流经济学的批评 （1）新古典的“经济人”假设与现实存在差距。 ?（理性）-----（有限理性） 制度是重要的 ?（最大化）----（机会主义行为） ? 强调人类动机的复杂性，个人基础上的集体行动 ----注重研究现实中的制度;3、新制度经济学将经济学的研究领域扩展到人与人之间的交易活动。 基本逻辑：交易----交易费用-----经济组织----制度结构;二、制度的含义及其演变—新制度经济学的视角;（二）制度的作用（新制度经济学观点）;（三）制度的演进;2、制度变迁的路径依赖----为何不合理的制度大量存在;（1）路径依赖： 一种制度一旦形成，不管是否有效，都会在一定时期内持续存在并影响其后的制度选择，如同进入一特定“路径”，制度变迁只能按照这种路径走下去。;航天飞机助推器外观 ;（4） “一旦一个国家或地区沿一种轨迹开始发展，改变发展道路的成本非常高。尽管存在着其他的道路选择，但已建立的制度会阻碍对初始选择的改变。”;Box—1 林毅夫：“后发优势” 的观点;◆发展中国家模仿发达国家的技术易，而模仿其制度难；;三、金融制度的含义、构成及其测度;（二）构成要素;2、对金融制度的评价 （1）是否能够充分动员和高效率地分配资金。 （2）自身的稳定性、宏观经济调节的有效性。;（三）金融制度的研究视角;; 4、系统的思路(Systemic approach) 金融制度是一个由各组成部分或子系统构成的，有序的、互补的体系。 系统思路旨在根据构成金融制度的基本要素间的相互关系，及其对制度整体绩效的影响程度展开描述和分析。 ;（四）金融制度的测度（综合指标----单项指标）;2、结构指标 （1）国内各金融机构的相对地位： 央行资产/GDP 存款银行国内资产/GDP （2）金融资产的配置状况 对私人部门信贷占GDP或信贷总量的比重。 （3）金融机构资产的相对规模 金融中介/金融市场资产规模 各类金融资产规模/金融机构资产总量;3、政策指标： 金融抑制指标：实际利率 金融效率指标：存贷利差; （3）证券市场一体化指标 （略） ;四、金融与经济增长;（二）金融与经济关系的分析思路;（三）金融对经济的正面效应;（四）金融对经济的负面效应;2、金融主导假说（Financial dominance hypothesis） 利率、汇率等重要的经济变量正逐渐由投机金融活动所决定，他们并不反映“经济运行的实际状况”。由于金融活动为实际部门的活动设定了标准（如实际投资的机会成本），金融部门越来越 “主导”着实际部门。 ;3、赌场假说（Casino hypothesis） 当投机泡沫出现在市场上时，金融市场价格（主要是股票市场）并不能精确反映背后的实际变量。投资可能成为赌博场的副产品。 ;4、短期主义假说（Short-termism hypothesis） 金融市场上价格易于波动，管理者的行为是由公司金融资产的表现来评价的，故可能采取短期视角进行投资决策，这将妨碍公司的长期决策。 ;5、金融不稳定假说（Financial instability hypothesis） （1）融资模式 谨慎融资（hedge finance），指来自资产的现金流量大于偿还债务的现金流量时的融资。 投机融资（speculative finance），指近期来自资产的现金流量小于近期偿还债务的现金流量，但近期现金流量中的收入部分却大于债务的利息成本，而长期的预期现金收入多于现金支出。 庞兹融资（Ponzi finance），指不但近期的资产现金流量小于现金支出量，而且获得的净收入部分也小于支付的利息部分。;（2）意外事件使金融脆弱性转化为金融危机 一是代际遗忘（generational ignorance）