德邦-旅游行业近期策略：行业超预期，重点挖掘景区类公司的机会-110726.pdfVIP

行业超预期，重点挖掘景区类公司的机会 德邦证券研究所 李项峰(Lixf@) SAC执业证书编号:S0120109030554 刘晓华(Liuxh@) 86218316/8515 2011-07-26 0.内容提要 一、投资观点及基本依据 居民消费升级换代推动旅游行业快速扩张。未来几年直接推动行业发展的主要驱动因素包括：政 府规划、高铁经济及个税、收入分配制度改革等。 二、行业公司运行态势分析 行业整体处于景气繁荣，旅游类公司尤其是景区类公司11年中报业绩将显著优于市场预期。 三、发展趋势及投资逻辑 下半