美联储收益率曲线控制的影响.docx

PAGE PAGE 1 美联储今年使用收益率曲线控制的概率上升 收益率曲线控制（yield curve control），即央行通过购买债券，将特定期限的债券的收益率操控在一定水平。例如，假设美联储宣布一定期限的国债收益率的目标水平（例如 50 个基点），那么未来美联储将会购买该期限的所有高于此目标利率水平的债券。 收益率曲线控制和量化宽松两个政策工具都涉及购买债券，但区别是前者重在控制价格，后者重在控制购买数量。一旦美联储宣布以某个利率水平控制利率，相当于宣布给市场一个利率看跌期权。如果市场投资者相信央行在实施收益率曲线控制后可以盯住汇率，那么在实际操作中， 央行就不需要像量化宽松一样