融资租赁abs解析说明(以远东中航天狮桥为例).pdfVIP

融资租赁 ABS 解析说 明 （以远东、中航天、狮桥为例） 融资租赁 ABS 解析说 明 （以远东、中航天、狮桥为例） 以往 ，融资租赁公司主要以银行贷款这一间接融资方 以往 ，融资租赁公司主要以银行贷款这一间接融资方 式补充资金 ，而银行贷款的门槛又相对较高，且贷款周期 式补充资金 ，而银行贷款的门槛又相对较高，且贷款周期 灵活度亦有限。因此随着资产证券化备案制落实、融资租 灵活度亦有限。因此随着资产证券化备案制落实、融资租 赁资产被纳入 ABS 基础资产的落地 以及融资租赁资产证券 赁资产被纳入 ABS 基础资产的落地 以及融资租赁资产证券 化业务的不断成熟，资产证券化正 日益成为融资租赁公司 化业务的不断成熟，资产证券化正 日益成为融资租赁公司 的主要直接融资方式。根据 Wind 数据统计显示，截至 的主要直接融资方式。根据 Wind 数据统计显示，截至 2015 年 12 月 31 日，我国资产证券化(ABS)产 品发行数量为 2015 年 12 月 31 日，我国资产证券化(ABS)产 品发行数量为 439 只，发行总额 10559. 80亿元 ；其中租赁资产证券化产 439 只，发行总额 10559. 80亿元 ；其中租赁资产证券化产 品发行数量为 71 只，发行总额 662.50 亿元。 品发行数量为 71 只，发行总额 662.50 亿元。 部分融资租赁 ABS 产 品的融资成本比银行贷款还有优势， 部分融资租赁 ABS 产 品的融资成本比银行贷款还有优势， 优先级大概不到 6% 。 优先级大概不到 6% 。 除“融资”这一个功能外 ，“资产 出表”可能成为越来越多 除“融资”这一个功能外 ，“资产 出表”可能成为越来越多 融资租赁公司参 资产证券化的 目的，因为资产 出表可调 融资租赁公司参 资产证券化的 目的，因为资产 出表可调 整融资租赁公司债务结构 ，进而充分利用杠杆倍数扩大业 整融资租赁公司债务结构 ，进而充分利用杠杆倍数扩大业 务规模。 务规模。 此外 ，资产证券化还能使融资租赁公司得 以灵活调整 此外 ，资产证券化还能使融资租赁公司得 以灵活调整 公司资金 ，使融资所得 项 目消耗资金规模相对匹配，以 公司资金 ，使融资所得 项 目消耗资金规模相对匹配，以 最大化资金利用效率。我们通过三个案例来 了解融资租赁 最大化资金利用效率。我们通过三个案例来 了解融资租赁 资产证券化 。一、远东首期租赁资产支持收益专项资产本 资产证券化 。一、远东首期租赁资产支持收益专项资产本 次资产证券化产 品的发行是远东租赁首次尝试 外资银行 次资产证券化产 品的发行是远东租赁首次尝试 外资银行 合作资产证券化项目，同时也是花旗银行与国内企业在资 合作资产证券化项目，同时也是花旗银行与国内企业在资 产证券化方向的首次合作，具有里程碑式的意义。产品发 产证券化方向的首次合作，具有里程碑式的意义。产品发 行分 优先级和次级两部分，其中优先级发行规模 5.9 行分 优先级和次级两部分，其中优先级发行规模 5.9 亿，二年期 ；次级