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谈当前我国债券信用评级的问题及对策建议  　　    　　摘要：当前我国债券信用评级还处于发展初期，存在评级质量不 高、无序竞争等问题，难以为投资者提供高质量、权威性的服务，阻碍 了信用评级解决市场经济条件下的信息不对称 问题、防范信用风险、 增强资本市 运作效率等作用的有效发挥。必须究其根本原因，解决 相应问题：一是加快征信立法进程，协调强化监管，推动建立社会信用 体系，完善债券市场评级外部环境；二是评级机构自身应完善内部管 理，提高技术水平，加强自律合作，努力树立行业公信力。  关键词 ：信用评级 ；债券信用评级 ；银行间债券市 ；评级质量  　　一、引言  　　信用评级是指独立的专业化机构对影响评级对象的各类信用风 险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评 价，并且用简单明了的符号进行表示的经济行为。债券信用评级主要 指信用评级机构以发行人及其发行的债务融资工具为对象进行的信 用评级。发达国家实践表明，债券信用评级通过解决市场经济条件下 的信息不对称 问题，在防范信用风险，增强资本市 运作效率，帮助 政府部门增强资本市 有效监管上发挥着重要作用。我国的债券信用 评级自20 世纪 80 年代起步，目前信用评级已成为进行债券融资的必 经程序之一。但是相比发达国家，我国债券信用评级还处于发展初期， 存在着评级质量不高、评级行业存在无序竞争等问题，阻碍了债券信 用评级作用的发挥。我国债券市 包括银行间债券市 、交易所债券 市 和凭证式国债市 三个部分，银行间债券市 是其中的主要部分， 债券的存量、交易量、主体债券发行量均占 90％以上，本文拟以银行 间债券市场为例，分析债券信用评级存在的 问题，为充分发挥信用评 级揭示发债的风险，保障债券市 健康发展的重要作用提供参考。  　　二、评级机构在银行间债券市 信用评级业务开展情况  　　(一)银行间债券市 信用评级业务概况  　　20XX～20XX 年，评级机构为银行间债券市 主体债券发行(包 括债券、非政策性金融机构债券、中期票据、短期融资券，不含资产支 持证券)共承做了 1323 期债项的信用评级，仅有 16 期债券发行未进行 评级。其中，累计发行 335 期债，发行规模 6935 亿元；108 期非政策性 金融机构债券。规模亿元；期中期票据，规模 1737 亿元；857 期短期融 资券，规模亿元(见图 1)。  　　(二)所评级别分布情况  　　评级机构对发债主体及债项做出的评级结果分布(1)主体信用等 级：除中期票据均为 AAA 外，级别自A-至 AAA(仅 20XX 年出现了两 期短期融资券的长期主体信用等级为 BBB+) ；(2)债项信用等级：除中 期票据均为AAA 、短期融资券均为A-外，级别自AA-至AAA ，具体级 别分布情况见图 2、  　　(三) 当前银行间债券市场监管概况  　　 1997 年中国人民银行以发文认可中国诚信证券评估有限公司 等 9 家评级机构从事债券信用评级工作。中国人民银行公告[20XX]第 22 号及中国人民银行令[20XX]第 1 号进一步明确，在银行间债券市 发行债务融资工具应由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级 机构进行信用评级。人民银行征信管理局于 20XX 年重新认定了中诚 信国际信用评级有限责任公司等 5 家信用评级结果可在银行间债券 市 使用的全国性评级机构，相继发布了《中国人民银行信用评级管理 指导意见》、《信贷市 和银行间债券市 信用评级规范》以及《关于加 强银行间债券市 信用评级作业管理的通知》等一系列制度，加强了 对银行间债券市 信用评级工作的管理。根据上述制度要求，评级机 构在执业中应遵循规  　　三、目前银行间债券市 信用评级工作中存在的主要问题  　　(一)评级质量不高  　　一是评级报告质量不