第一创业--11月生产企稳回升而内需仍存隐患.pdf

宏观研究 [Table_Summary] 分析师 李怀军 11 月生产企稳回升而内需仍存隐患 证书编号：S1080510120001 2019 年12 月16 日 电话：（010 邮箱：lihuaijun@ 摘要：  11 月工业增加值同比增速达到6.2%，较上月回升1.5 个百分点，是5 年以来 同期最好水平。虽然生产受库存周期影响表现较好，但内需不足仍在阻碍经 济的企稳回升。其中，居民消费能力不足是关键的影响因素，导致企业固定 资产投资效率的下降。  从社会消费品零售总额同比增速看，11 月名义同比增速为8.0%，比10 月回 升0.8 个百分点