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第五章 资本预算练习与答案 一、单选题 1、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（　）。 A.营业现金流量等于税后净利加上折旧 B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上折旧引起的税负减少额 D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税 答案：D 　　解析：营业成本是个总成本的概念，既包括付现成本，也包括折旧，而财务管理中现金 流量的确定是以收付实现制为基础的，不应该减去非付现成本，所以 D 不对。 2、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 12000 元，按税法规 定计算的净残值为 14000 元，所得税率为 33%，则设备报废引起的预计现金流入量为（　） 元。 A.7380 　　B.8040 　　C.12660 　　D.16620　　 答案：C　　 解析：现金流入量=12000+ （14000－12000）×33%=12660 （元） 3、年末ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入， 税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，己提折旧 28800 元， 目前可以按10000 元价格卖出，假设所得税率 30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是 （　）。 A.减少 360 元 　B.减少 1200 元 　C.增加 9640 元 　D.增加 10360 元 　答案：D 解析：变卖设备时设备的账面价值=40000－28800=11200 （元） 卖出现有设备对本期现金流量的影响=10000+ （11200－10000）×30%=10360 （元） 4、下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（　）。 　　 A.它忽略了货币时间价值 　　 B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 　　 C.它不能测度项目的盈利性 　　 D.它不能测度项目的流动性 　　答案：D 　　解析：投资回收期只考虑回收期满以前的现金流量，没有考虑回收期满以后的现金流量， 所以它只能衡量流动性，不能衡量盈利性。 5、某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值 为-22 元。该方案的内含报酬率为（　）。 　　 A.15.88% 　　 B.16.12% 　　 C.17.88% 　　 D.18.14% 　　答案：C 　　解析：本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为 0 时的贴现率。 　　内含报酬率=16%+ （18%-16%）×[338/ （338+22）]=17.88% 6、当贴现率与内部报酬率相等时( ). A 净现值小于零 B 净现值等于零 C 净现值大于零 D 净现值不一定 答案：B 7、当一项长期投资的净现值大于零时,下列说法不正确的是( ). A 该方案不可投资 B 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C 该方案获利指数大于 1 D 该方案的内部报酬率大于其资本成本 答案：A 8、若净现值为负数,表明该投资项目 ( ). A 它的投资报酬率小于零，不可行 B 为亏损项目，不可行 C 它的投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 D 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 答案：A 9、下列说法不正确的是( ). A 当净现值大于零时,获利指数小于 1 B 当净现值大于零时,说明该方案可行 C 当净现值为零时,说明此时的贴现率为内部报酬率 D 净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差 答案：A