2020Q2股票期权市场盘点与展望：期权对冲成本趋降，虚值合约性价比有望提升.pdfVIP

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2020-08-07 发布于北京
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2020Q2股票期权市场盘点与展望：期权对冲成本趋降，虚值合约性价比有望提升.pdf

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2020Q2 股票期权市场盘点与展望｜2020.7.8 目录股票期权市场：股指期权限仓放开提振成交活跃度 1 沪市期权投资者数量稳步增长 1 近期股票期权市场主要政策变化 1 成交与持仓：成交减少，持仓量变化不大；300 系列期权成主力品种 2 沪深300 系列期权地位稳固，市场整体流动性二季度有所降低2 股指期权交易限额的放宽将提升股指期权成交活跃度 3 持仓量PCR 随市场缓慢上行4 隐含波动率回归合理水平，波动率曲线左偏形态缓和 5 隐含波动率走势平缓，当前维持在20%左右 5 隐含波动率整体高于历史和未来30 日实现波动率6 隐含波动率曲线变化：左偏有所缓和6 隐含波动率期限结构：slope 由正转负 8 期权市场情绪指标：VIX 回到合理区间，SKEW 未明显改善 9 期权策略表现：小幅上涨行情中备兑策略稍胜一筹 10 期权策略组合业绩基准的季度跟踪 10 优化设计后的期权组合策略表现 12 股票期权市场展望 14 风险因素 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020Q2 股票期权市场盘点与展望｜2020.7.8 插图目录图1：沪市期权投资者账户数量及单月增长量 1 图2 ：我国股票期权市场各季度日均成交面值 3 图3 ：我国股票期权市场各季度日均持仓面值 3 图4 ：300 期权上市以来四类期成交面值走势4 图5 ：300 期权上市以来四类期权持仓面值走势4 图6 ：四类期权认沽认购持仓量比例（持仓量PCR）4 图7 ：四类期权认沽认购成交量比例（成交量PCR） 5 图8 ：四类期权2020 年以来隐含波动率（VIX ）走势 5 图9 ：50ETF 期权历史波动率锥（2020-06-30）6 图10：上交所300ETF 期权历史波动率锥（2020-06-30）6 图11：期权隐含波动率与历史30 日实现波动率之差6 图12：期权隐含波动率与未来30 日实现波动率之差6 图13：期权近月合约隐含波动率曲线（2020-04-01） 7 图14：期权近月合约隐含波动率曲线（2020-06-30） 7 图15：期权7 月到期合约