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国际资本流动背景下人民币汇率的均衡水平及短期波动
????一、引言 ????自2005年7月中国人民银行宣布进行汇率形成机制改革起，截至2007年9月末人民币兑美元汇率累计升幅已经超过8％①，但与此同时，我国“双顺差”和外汇储备快速增长的局面仍在继续。据此，一些经济学家强调上述局面的形成是由于人民币对非美货币并未明显升值，甚至贬值，即人民币实际有效汇率仍然低估的缘故，他们建议货币当局应加速人民币升值。另一方面，一些学者则建议货币当局对人民币升值持谨慎态度。他们强调人民币并未显著低估(McKinnon和Schnabl，2006)。总之，国内外学者针对人民币汇率是高估还是低估，推动人民币高估或低
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