日本股票大流通的经验对A股全流通的借鉴意义.docVIP

日本股票大流通的经验对A股全流通的借鉴意义 ????在20世纪90年代之前，日本上市公司治理结构的基本特征是主银行体系和利益相关者高比例交叉持股，利益相关者是公司的稳定股东，一般长期持有公司股份，稳定股东平均持有上市公司股份的69%，这就意味着在股票市场上实际流通交易的股票比例仅有30%左右，这与中国股权分置改革之前的股票流通比例相似。但自90年代以来，随着日本经济泡沫的破灭，股票等资产价格持续大幅度下跌，严重降低了日本金融体系的稳定性和效率，并导致日本经济长期处于通货紧缩和衰退之中。日本政府于1996年11月提出了以“自由”、“公开”和“全球化”为原则的金融大改革，借鉴美国的公司治理结构模