第二章财务管理的价值观念4研究报告.ppt

财务管理 * 第二章 财务管理的价值观念 货币的时间价值和投资的风险价值是财务管理的基础观念。 第一节 货币的时间价值 第二节 投资风险与风险的测定 第三节 风险价值与资本资产定价 第一节 货币的时间价值 货币时间价值是指在没有风险和通货膨胀的情况下，一定量的货币在不同时点上有不同的价值。 。 两个基本概念： 1、现值 指货币的现在价值，即本金。 2、终值 指货币在若干期以后的未来价值，即本利和 一、单利和复利 　 单利是指对本金计算利息，利息不再计算利息。例如，存人银行100元，年利率10%，三年后本利和为100+（100?10%）?3=130 复利是指经过一定期间，将所生利息加入本金再计算利息，逐渐滚算。例如前例，采用复利计算，三年后本利和为100+100?10%+（100+10）?10%+（100+10+11）?10%=133. 10 第一节 货币的时间价值 二复利终值 复利终值是指现在投入一笔资金,在一定的利率下,按复利计算的将来某个时点的价值. 假如将1000元按8%的利率投资，400年后，这笔钱将变成23?1015元。 三、复利现值 复利现值是指将来收入的一笔资金,在一定的利率下,按复利计算的现在的价值. 复利终值系数 （F/P, i , n） （P/F, i , n） 复利现值系数 三、年金 年金是指等额、定期的系列收支。如：分期付款赊购、分期偿还贷款等。 普通年金或后付年金指每期期末有等额的收付款项的年金 即付年金或先付年金指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项 延期年金 永续年金 普通年金又称后付年金，简称年金，是指各期期末收支的年金。 0 1 2 3 4 100 100 100 100 （1）普通年金终值的计算 F = A〔 〕 ﹙1+ i﹚n–1 i 年金终值系数 （F/A，i，n） 要求能推导年金终值的表达式 （2）普通年金现值的计算： P = A〔 〕 1–﹙1+ i ﹚–n i 年金现值系数 （P/A，i，n） 要求能推导年金现值的表达式 预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金。 （1）预付年金终值的计算 F = A〔 –1 〕 ﹙1+i﹚n+1–1 i 预付年金终值系数 〔﹙F/A , i , n+1﹚–1 〕 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 永续年金是指无限期的定额支付年金。 五、复利和折现的实际应用 1．贷款等额摊还 已知现值求年金 例：某企业借入贷款5000万元，年利率10%，5年年末等额摊还。 贷款等额摊还计算表 单位：万元 年末 等额摊还额 支付利息 偿还本金 年末贷款余额 1 1319 500.00 819.00 4181.00 2 1319 418.10 900.90 3280.10 3 1319 328.01 990.99 2289.11 4 1319 228.91 1090.09 1199.02 5 1319 119.90 1199.10 习题 现在存入1000元，年利率5%，10年后多少？ 5年后需要1万元，年利率5%，需要现在存入多少？ 每年存1000元，年利率5%，5年后多少？分年初和年末存入 5年后需要1万元，年利率5%，需要每年存入多少？分年初和年末存入 贷款10万元，分5年偿还，每月初支付，年利率6%，每月需偿还多少？ 第二节 风险和报酬 一、风险及其类别 二、风险的衡量 三、风险和报酬的关系 四、投资组合的风险报酬 五、资本资产定价模型 一、风险及其类别 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，在财务学中，风险就是不确定性，是指偏离预订目标的程度，即实际结果与预期结果的差异。 风险的类型： 市场风险（系统风险） 公司特有风险（非系统风险），包括： 经营风险 财务风险 财务管理