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投资基金实务 第二章 证券投资基金的类型 杨成义 100083 北京科技大学经济管理学院 北京科技大学管理学院 4、货币市场基金 本章纲要： 各类基金在投资组合中的作用、分类、投资风险和分析方法。 1、基金的分类、特征和区别 2、股票基金 3、债券基金 5、混合基金 6、保本基金 7、ETF 北京科技大学管理学院 1、证券投资基金分类概述 序号 分类依据 具体类别 1 基金规模和 基金存续的期限 开放式基金 封闭式基金 2 基金的组织形式 公司型基金 契约型基金 3 基金投资的对象 股票基金 债券基金 货币市场基金 混合基金 1.1 证券投资基金分类一览表 北京科技大学管理学院 1、证券投资基金分类概述 序号 分类依据 具体类别 8 一些特殊类型的基金 系列基金 基金中的基金 保本基金 ETF LOF 1.1 证券投资基金分类一览表 3 北京科技大学管理学院 2、股票基金 2 3 4 5 股票基金在投资组合中的作用 股票基金与股票的不同 股票基金的类型 股票基金的投资风险 股票基金的分析 1 北京科技大学管理学院 3、债券基金 2 3 4 5 债券基金在投资组合中的作用 债券基金与债券的不同 债券基金的类型 债券基金的投资风险 债券基金的分析 1 北京科技大学管理学院 3.1 债券基金在投资中的作用 ★ 投资债券，对追求稳定收入者有吸引力 ★ 波动性小于股票基金 ★ 与股票基金进行适当的组合投资，能较好的分散风险 北京科技大学管理学院 3.2 债券基金与债券的不同 债券基 金与债券 1 2 3 4 债券基金的收益不 如债券的利息固定 债券基金没有确定的到期日 债券基金的收 益率风难以预测 投资的风 险不同 北京科技大学管理学院 3.3 债券基金的类型 短期高信用 中期高信用 长期高信用 短期中信用 中期中信用 长期中信用 短期低信用 中期低信用 长期低信用 高等级 中等级 低等级 短期 中期 长期 债券基金投资风格 基金所持有债券的久期与债券的信用等级 北京科技大学管理学院 3.4 债券基金的投资风险 债 券 基 金 利率风险 利率风险 信用风险 提前赎回风险 通货膨胀风险 北京科技大学管理学院 3.5 债券基金的分析 债券基金 久 期 信用等级 加权到期时间 利率变动的影响=久期*利率变化 信用等级高， 收益率低 信用等级低， 收益率高 北京科技大学管理学院 4、货币市场基金 2 3 4 5 货币市场基金在投资组合中的作用 货币市场工具 货币市场基金的投资对象 货币市场基金的投资风险 货币市场基金的分析 1 北京科技大学管理学院 4.1 货币市场基金在投资组合中的作用 ▲ 风险低、流动性好 ▲ 短期投资、存放现金的理想场所 ▲ 货币市场基金的长期收益率较低，不适合进行长期投资。 北京科技大学管理学院 4.2 货币市场工具 到期日不足一年的短期金融工具 政府、金融机构以及信誉卓越的大型工商企业发行 流动性好、安全性高、收益率低 投资门槛非常高，限制了一般投资者 货币市场基金的投资门槛极低，为普通人进入货币市场提供了重要通道。 北京科技大学管理学院 4.3 货币市场基金的投资对象 货币市场基金管理暂行规定 能够投资的金融工具 现金 一年以内的银行定期存单、大额存单 剩余期限在397天内的债券 起先在一年以内的债券回购 起先在一年以内的中央银行票据 不能投资的金融工具 股票 可转换债券 剩余期限超过397天内的债券 信用等级在AAA以下的企业债券 国内信用评级机构评定的A-1或相当级别的短期信用级别及其该标准下的短期融资券 北京科技大学管理学院 4.4 货币市场基金的投资风险 利率风险 购买力风险 信用风险 流动性风险 由于我国货币市场及进步的投资于剩余期限高于 397天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超 过180天，因此风险比较低。 北京科技大学管理学院 4.5货币市场基金的分析 日每万份基金净收益的计算 7日年化收益率的计算 受益分析 组合平均剩余期限 融资比例 浮动利率债券投资情况 风险分析 北京科技大学管理学院 5 混合基金 2 3 混合基金在投资组合中的作用 混合基金的类型 混合基金的风险 1 北京科技大学管理学院 5.1混合基金在投资组合中的作用 ★ 风险低于股票型基金 ★ 预期收益高于债券型基金 ★ 为投资者提供了一种在不同资产之间进行分散投资的工具，适合较为保守的投资者 北京科技大学管理学院 5.2 混合基金的类型 偏股型 基金 股票比例较高，债券比例较低 偏债型 基金 债券比例较高，股票比例较低 股债平 衡型基金 股票与债券配置比例较为均衡 灵活配 置型基金 根据市场情况灵活调