货币需求、储蓄存款与股市投机性.doc

??货币需求、储蓄存款与股市投机性????一、引言????近年来，随着我国股票市场的发展，不少学者就股票市场的发展对货币需求的影响这一问题做了许多有益的研究。然而，纵观这些研究可以发现，它们暗含着一个假定或者说遗漏了一个重要的问题，即假定货币流通速度不变，或者说没考虑到货币流通速度的变化，仅仅是考虑了股票市场的发展对货币需求量的影响。而这种暗含的假定对于一个投机性气氛浓厚的股市是不成立的。由于我国股票市场特殊的股权结构和收益率使得投资者只能着眼于股票的价差收益，因此我国股市投机气氛浓厚。股价的上涨和股票交易量的扩张，使得居民储蓄存款活期化，而居民储蓄存款活期化无疑会加快货币流通速度，因此