我国利率调控面临的困境及政策含义.doc

我国利率调控面临的困境及政策含义 ????一、利率调控、人民币升值和投机资本流入????目前美元利率下调，和中国的利率倒挂进一步扩大，如果人民币利率上调，人民币升值压力将进一步增大。这意味着外汇流入带来的过多货币供应将依然存在，流动性过剩带来的信贷、投资过快增长、通货膨胀风险上升等等诸多难题依然不能解决，并且调控难度会更大。????实际上，我国现在调整利率的时候，面临着政策上的冲突，调控利率和稳定汇率之间存在矛盾，这中间起作用的主要是利率平价机制。假设????????假定人民币预期升值率为a%，则国内利率应该比美元利率低a%，套利资金则不会获得利润。只要人民币升值预期超过美元和人民币