解析台湾资产价格的三次泡沫.doc

解析台湾资产价格的三次泡沫 ????资产价格，广义上指公众持有的股票、债券、房地产、外汇等资产的价格，狭义上通常指股票和房地产价格。资产价格泡沫，指资产的市场价格持续偏离基本价值。资产的市场价格等于基本价值与泡沫价格之和，因此泡沫可能是正向的，也可能是负向的，但通常人们更为关心正向泡沫。金德尔伯格(Kindleberger)将泡沫界定为产生、膨胀、破裂三个过程，认为“泡沫”和“繁荣”的两种标准：一是持续的时间长短；二是其最终结果是否引致金融危机；“泡沫”所形成的繁荣注定要结束，不是以迅速爆发危机的方式消失，就是以经济长期停滞的方式结束，其后果必然对实体经济和金融稳定造成负面影响。????