第九章《证券市场监管》.pdf

第九章 证券市场的监管 一、证券市场监管概述 二、证券市场的监管内容 三、证券市场监管的处理 第一节 证券市场监管概述 一、证券市场监管的目的 1、保护投资者利益 2、维护证券市场正常秩序 3、健全证券市场体系 二、证券投资监管的原则和方针 1、“三公”原则的内容 建立和维护证券市场的公开、公平、公正的“三公”原则，是保护投资者合法利益不受侵犯的 基本原则，也是保护投资者利益的基础。“三公”原则的具体内容包括： （1）公开原则，又称信息公开原则。公开原则的核心要求是实现市场信息的公开化，即要 求市场具有充分的透明度。公开原则通常包括两个方面，即证券信息的初期披露和持续披露。 （2 ）公平原则。证券市场的公平原则，要求证券发行、交易活动中的所有参与者都有平等 的法律地位，各自的合法权益能够得到公平的保护。这里，公平是指机会均等，平等竞争， 营造一个所有市场参与者进行公平竞争的环境。 （3 ）公正原则。公正原则是针对证券监管机构的监管行为而言的，它要求证券监督管理部 门在公开、公平原则的基础上，对一切被监管的对象给予公正待遇。公正原则是实现公开、 公平原则的保证。 2、发展证券市场的“八字”方针 所谓发展证券市场的“八字”方针就是“法制、监管、自律、规范” 。八字方针中的法制强调的 是立法，监管强调的是执法，自律强调的是守法和自我约束，规范强调的是证券市场需要达 到的运作标准和运作状态，是证券市场运行机制和监管机制完善和成熟。八字方针建立在我 国证券市场发展的实际情况基础上的、保证证券市场健康发展的长期指导方针。 其中，法制是基础，监管和自律是手段，规范则是目的与核心： （1） 法制是基础。 （2 ） 监管和自律是法律手段。 （3 ） 规范是目的，是做好证券市场工作的基本出发点，也是八字方针的核心。 三、证券投资监管的的方式与手段 1、证券市场监管的方式 （1）行政性监督是一种最主要的管理监督方式，也是比较有力和有效的方式。在中国目前 情况下，进行行政性管理监督机构的主要有：国务院证券管理委员会、中国证券监督管理委 员会、国家计委、中国人民银行、财政部、国家外汇管理局等有关部门。这种监管的主要特 点在于其具有法律性、强制性和全面性。 （2 ）自律性管理监督主要指交易所、证券经营机构及证券行业协会等建立一套自律性规章 制度。交易所既是一个证券交易的经营与服务机构，也是一个监督管理机构，具有监督管理 证券交易活动的职能，是一种非官方地、带有自律性质的监管。 （3 ）公开性监督是指每个证券发行和上市公司，必须遵守信息公开原则。 （4 ）社会公众监督是指投资者为了维护自己的合法权益，对证券发行和上市交易以及对发 行公司、证券经营机构实行的监督。 2、证券市场监管的手段主要有三种： （1） 法律手段。 （2 ） 经济手段。 （3 ） 行政手段。 四、证券市场监管模式介绍 1、国家集中统一监管模式 2、自律模式 第二节 证券市场监管的主要内容 一、 对证券发行市场的监管 1、实行证券发行审核制度 （1） 证券发行注册制度。 （2 ） 证券发行核准制度。 （3 ） 我国证券发行的审核制度。 2、实行证券发行信息披露制度 二、 对证券交易市场的监管 1、实行证券上市审核制度 2、实行上市公司信息持续性披露制度 信息持续性披露制度是公开原则在证券市场中的集中表现。 （1）上市公司信息披露的主要内容。上市公司持续性信息披露的文件包括：定期报告文件、 临时报告书、以及为执行证券交易所及时公开政策而公开的各类报告文件。定期报告包括年 度报告、中期报告以及季度报告等，其中以年度报告最为重要。 （2 ）我国上市公司信息披露制度。中国证监会规定：凡在中国证监会登记注册、公开发行 股票的公司，以及持有一个公司 5% 以上发行在外普通股的投资者和收购上市公司的投资者， 均须按照要求披露有关信息。除了发行公告书和上市公告书之外，公司还需披露定期报告和 临时报告；前者包括年度报告和中期报告，后者包括重大事件公告和收购与合并公告。 就重大事项公告来说，这些事项是指可能对上市公司股票交易价格产生较大影响，而投资者 尚未得知的事项，具体包括：公司经营方针和经营范围的重大变化；公司重大的投资行为和 重大资产购置的决定；订立可能对公司资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的合同； 发生的重大债务和未能清偿到期债务的违约情况；发生重大亏损或者遭受超过净资产百分