[注册结构专业基础]现金流量与资金等值计算讲义.doc

PAGE PAGE 15页 第九章 工程经济 工程经济学(Engineering Economics)是工程与经济的交叉学科，是研究如何有效利用资源，提高经济效益的学科。 第一节 现金流量与资金等值计算 一、现金流量与现金流量图 （一）现金流量 在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个建设项目、一个企业，也可以是一个地区、一个国家。投入的资金、花费的成本和获取的收益，均可看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或资金流入。 这种在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出，用符号（CO）t 表示；流入系统的资金称为现金流入，用符号（CI）t 表示；现金流入与现金流出之差称之为净现金流量，用符号（CI-CO）t 表示。 一般用两种方式表达现金流量：现金流量图与现金流量表 例如，有一个投资方案，计算期4年内的现金流入量和现金流出量如表9－1－1所示，其净现金流量（CI－CO）t的值列在表右方。 （二）现金流量图 现金流量图就是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，运用现金流量图，就可全面、形象、直观地表达经济系统的资金运动状态。 0 0 1 2 3 4 …… n-2 n-1 n …… A1 A2 An-2 An-1 A i A1 A 图9-1 现金流量图 （1）水平线为时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位，（年、月、日）。标度上的数字表示时间已经推移到的单位数。应该注意，第n格的终点和第n＋1格的起点是相重合的。 （2）箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支出，向上的箭头表示现金收入，箭头的长短与收入或支出的大小成比例。 （3）现金流量图与立脚点有关。上图是投资者的立脚点，先投资后收入。 总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：现金流量的大小(现金流量数额)、方向(现金流入或现金流出)和作用点(现金流量发生的时间点)。 二、资金等值计算 （一）资金的时间价值 现举一个例子 有一个公司面临两个投资方案A、B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为8000万元，实现利润的总数也相同，但每年数字不同，具体数据如下 年末 A方案 B方案 年末 A方案 B方案 0 1 2 －8000 5000 3000 －8000 500 1000 3 4 1000 500 3000 5000 如果其他条件相同，从直觉和常识，我们会觉得方案A优于方案B，为什么？ 在工程经济计算中，方案的经济效益、所消耗的人力、物力和自然资源，最后都是以价值形态，即资金的形式表现出来的。因此，在工程经济分析时，不仅要着眼于方案资金量的大小（资金收入和支出的多少），而且也要考虑资金发生的时间。资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。 比如今年放入银行1万元，按照现行的利率，明年将得到10225元，也就是说，今年的1万元等值于明年的10225元。 影响资金时间价值的因素很多，其中主要有： （1）资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。 （2）资金数量的大小。在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金的时间价值则越小。 （3）资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。 （4）资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小。 总之，资金的时间价值是客观存在的，投资经营的一项基本原则就是充分利用资金的时间价值并最大限度地获得其时间价值，这就要加速资金周转，早期回收资金，并不断从事利润较高的投资活动。 （二） 利息的种类 利息是资金时间价值的一种表现形式，利息计算有单利和复利之分。利息可以按年也可以按不等于一年的周期计算，用来表示计息的时间单位为利息周期。 1.单利 所谓单利是指在计算利息时，只对本金