北京地铁4号线项目融资分析.pptVIP

PPP 典型范例 — — 北京地铁 4 号线 一、理论部分 （一）、 PPP 即公私合作有广义与狭义之分。 ? 广义的 PPP 指政府部门和私营部门基于某个公共项目结成 伙伴关系，通过双方的协议明确各自的权利和义务、风险和 收益、以最大限度地发挥各自的优势、实现双赢甚至多赢。 从这个角度说， PPP 本质上是公共部门和私人部门围绕某一 公共项目的合作关系，泛指私营部门参与基础设施项目融资 的一系列模式的总称，是一个概念范畴，如 BOT 、 BOOT 、 DBFT 、 DBFO 、 TOT 等。 ? 狭义 PPP 指的是一种具体的融资模式，即政府以公共资本参 与或政府担保的形式与民营企业进行基础设施建设。 一、理论部分 ? PPP 模式大致分为 3 种类型： 外包、 特许经营 、私有化。 一、理论部分 （三）、 PPP 模式的优缺点 ? 优点：对合作项目所带来的各种风险进行细 致的识别、量化、管理，并在合作各方之间 合理地分配，优化了城市基础设施项目风险 的管理和分配。风险的承担应由对风险比较 了解且有能力处理风险，又能把风险降到最 低的或能在风险获得一定补偿的人来承担。 一、理论部分 ? 缺点： 1. 政府与私营投资者目标利益的冲突， 政府是公众利益的代表，而私营企业是以经 济利润最大化为目标。 2. 从项目实施的过程看，契约双方的有 限理性、信息的非对称性、合同条款的模糊 性、合同签订和履行的时间差等许多因素都 为私营企业的投机行为提供了可能性。 一、理论部分 ? 私营企业作为公共基础设施建设代理人，可能会出现以下两种投机行 为：一类是所谓 逆向选择问题 ，契约的一方在订立契约时就已经掌握私 人信息，即只有他自己知道对方不知道的信息，如在私人企业在与政府 签订合同的时候，它清楚地了解自己公司的实际运行情况，而政府却不 能完全掌握合作企业的信息。因为在政府与私营企业的双向选择中，一 对多的关系加大了政府筛选信息的难度，而且面对激烈的竞争，签约者 可能为了争取合同而做出欺骗行为，而根本没有真正履行合约的意愿和 能力。另一类是所谓 道德风险问题 ，是指从事经济活动的人在最大限度 地增进自身效用时做出的对他人不利的行为。由于契约的不完全性和不 确定性，代理人不可能承担他们行动的全部后果。通常情况下，私营企 业与政府先签订合同，然后进行项目的融资、建设及公共产品的提供， 私营企业在这些过程中究竟采取什么样的行为、业企业为了中标，而一 味强调最低价格，造成中标企业利润空间较小。而中标企业为了谋取更 大的利润，就可能会将一些不合理的条件，转嫁到业主身上。 二、北京地铁 4 号线案例分析 二、北京地铁 4 号线案例分析 ? （一）案例背景 作为“ PPP” 模式在轨道交通领域一个新的尝试和探索， “京港地铁”的重要实践。地铁 4 号线的线路自马草河北岸 起偏向东，之后线路向西转向北，经由北京南站后，偏西北 方向行进，逐步转向北，进入菜市口大街至陶然亭站，向北 沿菜市口大街、宣武门外大街、宣武门内大街、西单北大街、 西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；转向西， 沿西直门内大街、西直门外大街至首都体育馆后转向北，沿 中关村大街至清华西门，向西经圆明园、颐和园、北宫门后 向北至龙背村。正线长度 28.65 公里，共设地铁车站 24 座， 线路穿越丰台、宣武、西城、海淀 4 个行政区。是北京市轨 道交通线网中的骨干线路和南北交通的大动脉。地铁 4 号线 项目总投资额为 153 亿元人民币。 二、北京地铁 4 号线案例分析 二、北京地铁 4 号线案例分析 ? （二） PPP 方案基本结构 根据北京地铁 4 号线初步设计概算，北京地铁 4 号线项 目总投资约 153 亿元。按建设责任主体，将北京地铁 4 号线全 部建设内容划分为 A 、 B 两部分： A 部分主要为土建工程部分， 投资额约为 107 亿元，占 4 号线项目总投资的 70% ，由已成立 的 4 号线公司即政府负责投资建设； B 部分主要包括车辆、信 号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为 46 亿元，占 4 号线项目总投资的 30% ，由社会投资者组建的北京地铁 4 号 线特许经营公司（以下简称“特许公司”）负责投资建设。 二、北京地铁 4 号线案例分析 ? 4 号线项目竣工验收后，特许公司根据与 4 号 线公司签订的《资产租赁协议》，取得 A 部分 资产的使用权。特许公司负责地铁 4 号线的运 营管理、全部设施（包括 A 和 B 两部分）的维 护和除