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险爱好者的风险与收益率的
效用无差异曲线
金融学学习
投资者的风险态度
风险爱好者( risk lover):当面对一个合理的风险时,
这种投资者会承担风险。因此,与较细小的风险相比,
风险偏好型的投资者更偏好较大的风险,因为他们从获
胜中得到的效用(满足)远大于从失败中得到的负效用
(不满足)。风险偏好型的投资者一般将从事投机,愿
意参加公平游戏与赌博。
风险中性( risk neutral):与风险厌恶投资者相比,风险
中性的投资者只是按预期收益率来判断风险投资。风险的高低
与风险中性投资者无关,这意味着不存在风险妨碍。对这样的
投资者来说,资产组合的确定等价报酬率就是预期收益率
风险厌恶( risk averse):对承担的风险要求补偿,即
只有当一个资产组合的确定等价收益大于无风险投资收益时,
这个投资才值得
假定某投资者有15元钱,并面临下面这样一
个抽奖机会
10
0.5
20
0.5
这个抽奖的数学期望是
10×0.5+20×0.5=15
投资者会愿意花15元钱,去参加这样一次抽奖活
动吗?
答案是:这取决于投资者的风险态度
效用
风险爱好者的特征是
欣然参加任何机会均
等的赌博,有时多出
些费用也无所谓
U(20)
因此,他们的效用函
E U(X)
数为凸。如图所
在该例中他们最多愿
U(10)
意出17元钱左右即在D
点,去参加这次抽奖富服酬因为对他们而言,在D
风险爱好者效用函数形状U17)=EU(15)
风险偏好型投资者的无差异曲线
收益率
风睑罡觜高
的函数
百+y(其中
由此我们可以联系微观
风险
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